NVDA 更新：Q2/Q3 需求通过，8% 继续封顶（2026-09-29）

基准卡：004_NVDA_NVIDIA.md；上一轮：NVDA_LOGOS_UPDATE_2026-08-24.md。

新证据

• Q2 FY27 收入 $96.2B，同比 +106%；Data Center 收入 $89.0B，同比 +117%；GAAP/non-GAAP 毛利率均为 75%。
• Q3 FY27 收入指引 $108.0B，且指引不假设中国 Data Center compute 收入；Vera Rubin 已进入量产。
• 9 月 28 日发布 Open Agent Safety Platform，把 OpenShell runtime、BlueField-4 Sentry 和 agent 全栈治理结合起来，扩大 agent workload 对 GPU、CPU、网络与安全软件的总需求。
• 9 月 28 日收盘 $228.86，策略仓位已为 8%。

裁决

【继续持有 · 8% 上限】。需求、产品周期和生态位没有出现否决事实；Muse 反而提高了推理、工具调用、存储和网络的潜在总工作量。价格与集中度已经足够高，任何新增 AI 预算优先给分散的 EDA、测试、设备、电气和工程链，不再把 NVDA 超配成单一因子。

退出线

数据中心收入环比转负、连续下调指引、毛利率持续低于指引区间，或主要客户的自研 ASIC 对 NVIDIA 形成实质替代时，先减半再复核；仅有单日回撤不触发退出。

资料：NVIDIA Q2 FY27 财报、NVIDIA Open Agent Safety Platform、组合全持仓复核。