Review Log & Prediction Tracking

Prior call:原卡（2026-06-08）给出标签【等待估值/时点】，作为推荐/观察结论入库

New evidence:补登记入库：以原卡的升级条件与证伪线作为跟踪基准

Prior call:原卡写明的入场/加仓与证伪条件：「- 当前约 465 美元：不追。 - 400 美元附近：若可转债条款落地且 Q3 指引无恶化，可小仓观察。 - 330-380 美元：更合理的试错/研究区，需同时确认毛利率和订单质量。 - 330 美元以下：若基本面未坏，才进入更积极评估区。 - 若下跌来自客户订单放缓、毛利率下滑、库存失控或可转债条款明显不利，不按价格机械买入。 ## 接下来最需要验证的 …」

New evidence:待后续财报或价格触发验证

Prior call:原卡（2026-06-08）给出标签【小仓位试错】，作为推荐/观察结论入库

New evidence:补登记入库：以原卡的升级条件与证伪线作为跟踪基准

Prior call:原卡写明的入场/加仓与证伪条件：「- 当前约 37.7 美元：可小仓试错，但仓位应明显低于 AI 核心硬件/光网络龙头。 - 若 Q2 收入达标、gross margin 稳住、software/service/RPO 继续增长，可继续持有。 - 若跌破 35 美元且基本面无恶化，可再评估加一点观察仓。 - 若 AI-native Calix One 不能带来 software/servic…」

New evidence:待后续财报或价格触发验证

Prior call:原卡（2026-06-08）给出标签【等待估值/时点】，作为推荐/观察结论入库

New evidence:补登记入库：以原卡的升级条件与证伪线作为跟踪基准

Prior call:原卡写明的入场/加仓与证伪条件：「标签：【等待估值/时点】 为什么：ASX 是本批里 AI 产业链相关性最直接的一家，ATM 和 testing 增长已经被 Q1 和 Q2 指引验证。但它不是无缺陷资产：EMS 低毛利占比高、capex 高于 EBITDA、债务和客户集中需要折价。当前不应因为先进封装叙事直接追成核心仓，等待估值/时点更合理。 最关键的 3 个正面因素：ATM revenue…」

New evidence:待后续财报或价格触发验证

Prior call:原卡（2026-06-08）给出标签【继续跟踪】，作为推荐/观察结论入库

New evidence:补登记入库：以原卡的升级条件与证伪线作为跟踪基准

Prior call:原卡写明的入场/加仓与证伪条件：「标签：【继续跟踪】 为什么：AECOM 质量不差，估值也不贵，数据中心/电力/水环境让它具备 AI 基建外围受益属性。但 LOGOS 的核心问题是现金流真实性和回款节奏。Q2 FCF 为负、2026H1 OCF 大幅低于去年，同时公司仍大额回购。按 FRAMEWORK，短期缺陷如果可逆可以观察甚至左侧，但这里还缺 Q3/Q4 现金流验证，且 AI alpha…」

New evidence:待后续财报或价格触发验证

Prior call:原卡（2026-06-07）给出标签【继续跟踪】，作为推荐/观察结论入库

New evidence:补登记入库：以原卡的升级条件与证伪线作为跟踪基准

Prior call:原卡写明的入场/加仓与证伪条件：「标签：【继续跟踪】 为什么：ZS 是 AI/Zero Trust 安全链条里的优质资产，但当前核心矛盾不是赛道，而是增长质量和股东回报质量。SBC 约 24-25% revenue、GAAP 亏损、non-GAAP 依赖、FCF margin 下修和 organic ARR 放缓，使它不应进入核心仓位。 最关键的 3 个正面因素：ARR US$3.525B …」

New evidence:待后续财报或价格触发验证

Prior call:原卡（2026-06-07）给出标签【小仓位试错】，作为推荐/观察结论入库

New evidence:补登记入库：以原卡的升级条件与证伪线作为跟踪基准

Prior call:原卡写明的入场/加仓与证伪条件：「标签：【小仓位试错】 为什么：UEC 是美国核燃料本土化里弹性很高的标的，后续 Christensen Ranch、Burke Hollow 和 UR&C 都有事件催化。但它尚未证明规模生产、盈利和正现金流，且历史/当前明显依赖股权融资。它不是核心仓资产，只适合把政策和铀价 beta 当成小仓位期权。 最关键的 3 个正面因素：US$818M liquid …」

New evidence:待后续财报或价格触发验证

Prior call:原卡（2026-06-07）给出标签【进入核心池】，作为推荐/观察结论入库

New evidence:补登记入库：以原卡的升级条件与证伪线作为跟踪基准

Prior call:原卡写明的入场/加仓与证伪条件：「标签：【进入核心池】 为什么：TSM 是 AI 产业链最真实的底层资产之一，Q1 2026 收入、利润率、HPC 占比和 Q2 指引均强验证。但它不是“无风险核心”：地缘和 D3 是主要约束。 最关键的 3 个正面因素： - HPC 61%，AI/HPC 需求已进入收入结构。 - 3nm/5nm 合计 61%，先进制程份额和利润率都在验证。 - Q2 指引继…」

New evidence:待后续财报或价格触发验证

Prior call:原卡（2026-06-07）给出标签【等待估值/时点】，作为推荐/观察结论入库

New evidence:补登记入库：以原卡的升级条件与证伪线作为跟踪基准

Prior call:原卡写明的入场/加仓与证伪条件：「标签：【等待估值/时点】 为什么：ROK 是本批工业自动化链里最接近核心候选的标的。Q2 organic +9%、adjusted EPS +32%、margin 22.5%，且 data center、semiconductor、warehouse automation、energy 均有实际需求支撑。但约 35x FY26 adjusted EPS 已经…」

New evidence:待后续财报或价格触发验证

Prior call:原卡（2026-06-07）给出标签【继续跟踪】，作为推荐/观察结论入库

New evidence:补登记入库：以原卡的升级条件与证伪线作为跟踪基准

Prior call:原卡写明的入场/加仓与证伪条件：「标签：【继续跟踪】 为什么：QCOM 不是简单的手机周期股，车载 + IoT 已经 +20%，QTL 仍是高 margin 授权资产，端侧 AI 和潜在数据中心 custom silicon 给 D2 留出空间。但最新财报后的核心事实是 handset -13%、QCT margin 下滑、库存上升、SBC/non-GAAP 差异显著、客户和中国集中度高。按…」

New evidence:待后续财报或价格触发验证

Prior call:原卡（2026-06-07）给出标签【等待估值/时点】，作为推荐/观察结论入库

New evidence:补登记入库：以原卡的升级条件与证伪线作为跟踪基准

Prior call:原卡写明的入场/加仓与证伪条件：「标签：【等待估值/时点】 为什么：PWR 是 AI 电力/电网施工链条的高质量龙头，Q1 revenue、backlog、RPO 和全年指引都强。但当前市场可能已把它从“优秀工程公司”定价成“AI 平台公司”，这违反估值纪律。 最关键的 3 个正面因素：US$48.5B backlog；Electric segment 82% 收入且 margin 提升；F…」

New evidence:待后续财报或价格触发验证

Prior call:原卡（2026-06-07）给出标签【小仓位试错】，作为推荐/观察结论入库

New evidence:补登记入库：以原卡的升级条件与证伪线作为跟踪基准

Prior call:原卡写明的入场/加仓与证伪条件：「标签：【小仓位试错】 为什么：LITE 的 Q3/Q4 数据证明 AI 光器件景气很强，但它仍是高周期、高客户集中、高估值波动的器件股。不能因为收入翻倍和 margin 扩张就当核心仓。 最关键的 3 个正面因素：Q3 revenue +90%；non-GAAP OM 32.2%；Q4 指引继续大幅上行。 最关键的 3 个风险因素：估值过热；non-GAAP…」

New evidence:待后续财报或价格触发验证

Prior call:原卡（2026-06-07）给出标签【等待估值/时点】，作为推荐/观察结论入库

New evidence:补登记入库：以原卡的升级条件与证伪线作为跟踪基准

Prior call:原卡写明的入场/加仓与证伪条件：「标签：【等待估值/时点】 为什么：JCI 是这组三个标的中最接近核心候选的 AI 数据中心热管理/楼宇系统资产。最新财报的 orders、backlog、organic growth、FCF 和 FY26 上调指引均支持 thesis。但当前估值已经把数据中心叙事打得较满，且重组、AFFF/cyber 历史风险和 non-GAAP 调整使它不适合在高位直接核…」

New evidence:待后续财报或价格触发验证