EQIX - Equinix LOGOS v2.0 财报速评（2026 Q2 财报后）

日期：2026-08-24 Asia/Singapore 标的：EQIX / Equinix, Inc. 结论标签：【维持 2.5% · AI 需求开始进入 xScale 大宗租约】

一、一句话结论

单季签约 134MW xScale（含 Hampton 项目）、总销售活动 +30%、全年与 2027–29 中期指引双双上调——「HPC landlord 优先级排在电气设备之后」的排序维持，但 EQIX 用连续两个季度的 bookings 证明它不是被 AI 排除在外的那个 landlord。

二、证据底稿

• Q2 2026 收入 $2.625B（+16%，as-reported 与 normalized 口径一致）。来源：Equinix newsroom、PR Newswire
• EPS：GAAP $4.83（+29%）；AFFO/股 $11.78（+19%）。
• 关闭 134MW xScale 租约（含 Hampton），带来 ~$1.2 亿一次性费用计入本季；AI/cloud 需求描述为 broad-based。
• 年化 gross bookings $424M（+23%，史上第二高）；已售未装机 backlog 创纪录；bookings+pre-sales 总销售活动 +30%。
• 净新增互联 9,700 创纪录；MRR +11%（连续第三个双位数季度）；churn 1.8%。
• 调整后 EBITDA $13.96 亿、利润率 53% 创纪录（剔除 xScale 费用同比 +150bps）。
• FY26 上调：收入 $10.205–10.285B；AFFO/股 $42.69–43.29（+10–12%）。2027–29：收入年增 10–13%、EBITDA 利润率 ≥53%（2029）、capex $5–70 亿/年（ex-xScale）。

三、对委员会持仓的影响

• EQIX 2.5% 维持。xScale 大宗租约的放量是估值叙事从「企业互联 REIT」切换到「AI 基础设施平台」的必要条件，本季给了第一个强证据。
• Guardrail 检查：「FFO 增速失速或杠杆成本显著抬升」→ 未触发。
• 观察点：① xScale 管道的持续转化率（一次性费用的可持续性要剔除看）；② 电力成本传导；③ 相对 DLR 的估值差。