2026-09-11
2026-09-10
- 站点REBAL9/11 组合调仓批：卖 AI/存储高位、买金融服务/医疗/旅行——MU $1,027.77 全额兑现 4.5%→0（8/30 卡 $950-1,050 预注册区执行，correct）；SNDK 撤销试错激活（距 52w 低 +2068%）；MRVL/FLEX 移出观察；MRNA 退出覆盖（9/5 彩票仓不给维持）；新买 ABNB/IBKR/IQV/HUM 各首仓 1%（四张首析卡预注册加仓/证伪线）；股票 ~87%/现金 ~13%，半导体风险带 25.5%→~21%
- 站点TENCENT腾讯/拼多多 首析双卡入库（LOGOS_TENCENT_0700 / LOGOS_PDD）：腾讯 Q2 收入 RMB 204.8B +11%、营销服务 +22%（AI 广告 AIM+）、Non-IFRS OP 剔 AI 产品 +19%，但 FCF -13.8B（CapEx 59.3B/季）、Non-IFRS PE ~13.5x，HK$427 距高点 -37% → 【等待估值/时点 · 接近触发】，等待线 PE≤12x（~HK$380）或 AI 收入化两季验证 → 试错 1-1.5%；PDD Q2 收入 +8%、归母 -12%（生态投入让渡）、Non-GAAP PE ~6.3x 剔现金 ~3.7x，无指引+零股东回报 → 【继续跟踪 0% 不接刀】，纯估值试错线 <$65
- 站点BRK.BBRK.B Q2 复核入库（BRK_LOGOS_UPDATE_2026-09-11）：Abel 时代首份半年报——H1 归母 $35.8B（GAAP 口径不裁决）、经营性分段全面正增长（BHE +27%、制造/服务/零售 +24%）、现金+T-Bills ~$360B 筑顶、回购连续停、PB ~1.46 渐远；维持【等待估值/时点】，等待线修正 PB≤1.3（~$450），旧 $275-330 速查线口径不自洽作废
- 站点AAPLAAPL Q3 FY26 复核：收入 $109.4B +16%（6月季纪录）、iPhone +22%、中国 +22%、EPS +29%（剔除关税退税 +22%）、R&D +32%、WWDC26 新 Siri AI；但 PE 32.5x→~35x 反向扩张，等待线重算 $200-215 → $232-251（25-27x FY26E EPS ~$9.3），现价 $315 未到区，维持 0%。
- 站点METAMETA 复核纠错：H1 FCF 为 $13.170B；纳入 Muse 产品进展，已有 2% 保留、已有 5% 倾向降至约 3%，新资金暂缓。同步建仓表与复盘，公共策略仍为 0%。
2026-09-09
- 更新GLWGLW 更新：Q2 2026 复核 + Springboard 2.0（2026-09-09）
- 更新GOOGLGOOGL — $394 买入价格复核：历史成本不等于当前买入条件
- 更新METAMETA 更新：Q2 2026 复核与 Muse 仓位评估（2026-09-10 修订）
- 文章文章核心持仓推荐平均买入价：七只可估算，三只待补执行价
- 文章文章推荐股票买入价与建仓策略：价格、证据、额度同时过关
- 文章文章全库复盘 2026-09-09：379 事件中期对账——空方否定证伪、等待线踏空与台账口径的三重教训
- 站点METAMETA Q2 初版复核（已于 9/10 纠错）：H1 FCF 与回购描述存在错误，仓位结论请以更新后的正文为准。
- 站点GLWGLW Q2 复核 + Springboard 2.0：core EPS +30%、run-rate $20B→$30B→$40B、Amazon/NVIDIA 合同化；试错区重算 $100-120 → $130-150（35-38x FY27E），现价未到区；10x 口径检查通过，置顶观察解除。
- 站点PLAN推荐买入价与建仓表上线：33 只持仓、29 只条件候选、27 条历史待复核；搜索价区、首笔、分批与上限，现金/行业额度共同约束；未通过者首笔为 0%。
- 站点PORTFOLIO全库复盘 2026-09-09：379 事件 / 886 checks 中期对账——8/29 后 28 项 wrong 四分类（空方否定证伪 13、等待线踏空 4、旧线复核 4、台账口径 7），保守过头 75% 仍是错误主因；等待线月度重算、台账单事件单结算、空方两季确认三条纪律入账。
- 站点GOOGL澄清 $394 历史成本与新买条件：已有 5% 暂维持、不加仓；新资金暂不买，正常化盈利与每股现金流待验证。同步持仓、成本页和复盘。
- 站点PORTFOLIO核心十只推荐平均买入价入站：七只可估算、三只缺执行价；MSFT 按投入金额/股数算 $385.05，SPGI 清仓后成本重置，研究参考价不冒充成交价。
2026-09-08
- 更新B20第20批快评：$60-80B 市值区间 17 家（B20 批）
- 更新CAMTCAMT - Camtek LOGOS 更新（卡 H16 验证点核验：订单全面兑现，现金流反向恶化）
- 更新PLDPrologis（PLD）：Q2 2026——核心 FFO $1.63 +11.6%，租金修正幅度回落但 SS-NOI 现金 +6.75%，数据中心管线升至 5
- 更新PSTGEverpure（原 Pure Storage，NYSE: P）：Q2 FY27——八个季度连续加速 + 指引跳档 15%
- 站点FRMIFRMI 首份 LOGOS：100 项风险扫描、首租约条件与反向估值；当前 0%，条件通过后才审议 0.25%，开发期上限 0.5%。同步组合待审及五项 pending 复盘，股票 87.5% / 现金 12.5% 不变。
2026-09-07
- 更新AMATAMAT - Applied Materials LOGOS 更新（6/9 卡升级条件核验：回调兑现，进入试错）
- 更新ANETANET - Arista Networks LOGOS 更新（6/9 卡验证点核验：兑现但价格未给窗口）
- 更新CDNSCDNS - Cadence LOGOS 更新（卡 111 验证点核验：Q2 beat + backlog 创纪录，估值线一步之遥）
- 更新CLSCLS - Celestica LOGOS 更新（6/28 卡验证点核验：一切兑现，唯独估值崩塌后仍未便宜）
- 更新KLACKLAC - KLA Corp LOGOS 更新（卡 047 验证点核验：盈利质量满格，估值线未到）
- 更新LRCXLRCX - Lam Research LOGOS 更新（6/9 卡升级条件核验：Sep-Q 指引 +20% 环比，回调兑现）
- 更新NFLXNFLX - Netflix LOGOS 更新：现价达估值门槛，3% 观察仓取代高确定性主仓
- 更新NOWNOW - ServiceNow LOGOS 更新（卡 085 验证点核验：基本面条款全过，价格锚重置）
- 更新SWEEP2全站财报扫卡第二批（38 家）：平台/存储/军工/消费核验——STX 升级，回避池大量"数据变好"
- 更新SWEEP3全站财报扫卡第三批（外资 6-K，6 家）：模拟/代工/封装周期确认——ASX 净利 3 倍置顶
- 更新SWEEP全站财报季批量扫卡（30 家）：Q3 全市场回撤 vs 财报普遍 beat & raise 的劈叉核验
- 更新VSTVST - Vistra LOGOS 更新：升级证据未闭合，退回 1.5% 基础试错仓
- 文章文章总持仓现价复核 2026-09-07：Netflix 降档、MU 首笔兑现，现金保留 12.5%
- 文章文章策略组合复核 2026-09-07：补入 DUOL 与 BWXT，持仓和提案分账
- 站点PORTFOLIO全持仓现价复核落地：NFLX 4→3%、MU 5→4.5%、VST 2.5→1.5%；EME 升至 2%，新增 AVGO 1% / SNPS 1% / AMAT 0.5%；股票 87.5% / 现金 12.5%，逐只列出 9/4 收盘与估值依据。
- 站点REVIEW复盘追加 NFLX 入仓证据和旧估值、VST 升仓证据、AMAT 已披露 FCF 四项纠错；未来验证保持 pending，不把新策略登记当预测成功。
- 站点PORTFOLIO策略台账补入 DUOL 1% 与 BWXT 0.5%，股票 87% / 现金 13%；MU 冻结加仓、CRDO 转验证持有，首页新增待审与条件动作。
- 站点REVIEW策略复盘同步：认领提案混算、NVT/EME 旧仓位及 CIEN 未入区三项错误；校正 MU/AVGO/NVT/EME/SIMO 动作，登记 DUOL/BWXT 策略同步状态，不重复结算已有财报预测。
2026-09-06
- 更新AAOIAAOI - Applied Optoelectronics LOGOS 更新（6/9 卡触发点核验：回避维持，融资依赖确认）
- 更新ADBEADBE - Adobe LOGOS 更新（113 卡复查：估值带下沿确认，等 Q3 披露）
- 更新APLDAPLD - Applied Digital LOGOS 更新（6/28 卡验证条件核验：4 项满足 2.5 项，观察仓不升级）
- 更新LITELITE - Lumentum LOGOS 更新（6/7 卡验证条件核验：升级条件达成，升档受估值纪律约束）
- 更新MCDMCD - McDonald's LOGOS 更新（8/24 卡复查：52 周低点确认 derating 路径，Q3 退出线不变）
2026-09-05
- 更新APPAPP - AppLovin LOGOS 更新（X01 卡等待项核验：估值条件达成、调查条件未决）
- 更新DUOLDUOL - Duolingo LOGOS 更新（C20 卡触发买入条件核验：右侧确认成立）
- 更新LULULULU — lululemon LOGOS 更新 2026-09-05（Q2 裁决：152 卡 9/4 双确认失败——「低预期」不等于「见底」）
- 更新MKSIMKSI - MKS Inc. 财报核对登记（9/4 卡现行确认 · 滚动更新）
- 更新MRNAMRNA - Moderna LOGOS 更新（135 卡事件触发复查①执行 + 9/1 转债登记）
- 更新SNOWSNOW — Snowflake LOGOS 更新 2026-09-05（FQ2 FY27 裁决：预注册三条件全过——「回调优先接的第一候选」资格确认）
- 更新TXNTXN - Texas Instruments LOGOS 财报更新（Q2 CY26 · 056 卡对照）
- 文章文章持仓复核 2026-09-05：财报周后的兑现程序与建仓窗口
2026-09-04
2026-09-03
2026-09-02
2026-09-01
2026-08-31
- 站点TSMAI 链五首卡估值补全（8/28 收盘入各卡第八节）：TSM 30x TTM/PEG<0.8 具备观察仓资格（先做 NVDA 相关性合算）；ASML 52.9x TTM（~42x FY26）设关注区 $1,400–1,500 不追高；PWR Fwd 30.6x/PEG 1.06 距高点 -24%，EME/FIX 重叠审查后提案；CIEN TTM 126x 失真、run-rate ~60x、距高点 -40.6%，等 9/3 FQ3 裁决（期权隐含 ±9.4%）；POWL 41.7x TTM + FQ3 对街景双 miss（事实修正入卡）维持不建仓——5 项估值判断入复盘库（269 事件 / 585 checks）
- 站点SITEAI 监督台新增「近期裁决日历」（预注册）：9/1 盘后 DELL FQ2（3% 裁决：backlog vs $51.3B / 指引 vs ~$600 亿 / ISG 利润率；街景 EPS $4.91）、9/2 盘前 CRDO FQ1（收入 $471.7M ~+111%，scale-up 验证）、9/3 CIEN FQ3 首卡裁决、9 月底 MU FQ4、10 月中 TSM/ASML Q3、10 月 UNH Q3+CMS 翻案首打分、12 月初 POWL FQ4——裁决规则先写后验，不事后改口
- 站点TSMTSM×NVDA 提案前合算审查通过（卡 §九）：同向因子确认（AI capex）但设计层 vs 制造层风险不同源；AI 上游半导体带 24.5%→26.5%、红线 ≤27%；按 TSM 2% 观察仓提交委员会，触发条件 10 月中 Q3 HPC ≥60% 且 CoWoS 维持紧缺
- 站点PWRPWR×EME/FIX 提案前重叠审查通过（卡 §九）：电网级 EPC vs 楼宇级机电——同带不同段，FIX 维持 0%（Fwd 40x 同带最贵）；电力执行带 3.5%、AI 电力链 10%、红线 ≤12%；按 PWR 2% 提交委员会，与 EME 合并管理——复盘库增至 271 事件 / 589 checks（pending 524）
- 站点CRDOCRDO FQ1 FY27 财报前刷新（9/2 盘前 5:00 AM 裁决）：$226.19 距 52 周高点 -26.7%、共识 14 Buy/1 Hold、均值目标 $295.77；街景收入 $471.7M 卡指引带（$465–475M）中值；验证点不变——scale-up 收入 / 客户集中度 / CPO 时间表，按预注册规则机械裁决
- 站点LULULULU 消费链首卡入库（152）：$120.26 距高点 -46.8%、~10.9x FY26E 前瞻、22 位分析师 0 Buy——washout 形态成立；但 Q1 OM -730bps 至 11.2%（关税+折扣）、美洲 -3%、Q2 指引负增长，品牌拐点未证实；治理乱局（Wilson 代理战反复 + 三高管离职 + 新 CEO O'Neill 9 月到任）；观察仓资格暂不提案，9/4 Q2 双确认（收入达标 $2.450–2.475B + Q3 指引不下修）才上会——复盘库 273 事件 / 593 checks（pending 528）
- 站点DECKDECK 消费链第二卡入库（153，LULU 镜像）：$85.57 贴近 52 周低点（-31.8%）、~11.5x FY27E、目标价均值 $122.38（+43%）；HOKA +7.7% 减速是唯一生死变量，但 GM 56.4% / OM 指引 >21.5% / 净现金 $1.6B + 回购 $338M/季——5M 21/25 优于 LULU；观察仓资格暂不提案（消费带红线 ≤3% 与 LULU 共享），FQ2（10 月下旬）HOKA ≥6% 且 OM 指引不降才上会，一票否决 HOKA 负增长 / 北美 DTC 转负——复盘库 274 事件 / 595 checks（pending 530）
- 站点ONONONON 消费链第三卡入库（154，三角收口）：$28.105 踩 52 周最低（-45.0%）——Q2 报表近乎完美（DTC cc +34.3%、GM 65.4% 全行业之巅且已含关税、净利 +1221%、现金 CHF 1.2B）却因 CHF 口径收入 miss 3.3% + 全年指引 low-20% 单日 -19%（上市最差）；5M 23/25 本批最高、目标价均值 $43.56（+54.9%）空间最大、~10x EV/EBITDA；观察仓资格暂不提案——「批发纪律」vs「遮掩」是生死变量，FQ3（11 月上旬）cc ≥20% 且 DTC cc ≥25% 才上会，一票否决 DTC 失速 / GM 破 64%；消费带红线上调至 ≤4% 三卡共享——复盘库 275 事件 / 598 checks（pending 533）
- 站点CRWDCRWD 网安链首卡入库（155）：「Mythos 时刻」确立——FQ2 FY27 史上最佳季度（net new ARR $332.8M +51% 纪录、flexed ARR $2.29B +101%、FCF $377M 单季纪录、FY27 net new ARR 指引上调 630bps 至 +34%），8/27 单日 +20%、$214.34 距高点 -8.3%；5M 23/25 与 ONON 并列最高，但 ~36x 前瞻 P/S / ~170x 前瞻 P/E 为完美季度付全款——观察仓资格暂不提案，回调 $180–190（30x P/S）才提案讨论，一票否决 Flex 消耗率连降 / net new ARR 破 +20%——复盘库 276 事件 / 601 checks（pending 536）
- 站点SS 网安链第二卡入库（156，CRWD 对照卡）：FQ2 超全部指引（收入 $292M +21%、ARR $1.218B +22%）、non-GAAP OM 首达 10% 纪录并上调全年——但 GAAP 净亏损率 -32% 反而恶化、non-GAAP GM 同比反降 79%→77%（AI 推理成本信号）；8/27 跟涨 CRWD +10.7% 两日回吐——影子股折价结构性；5M 17/25、~7x 前瞻 P/S 质差价廉仅作 CRWD 定价纪律参照，FY27 收官 OM ≥14% + 增速 ≥20% + 价格 <$19 才提案 0.75–1%，一票否决 GM 连续 <75% / 增速 <18%；网安带合计红线 ≤3%——复盘库 277 事件 / 604 checks（pending 539）
- 站点DELLDELL 财报夜裁决（FQ2 FY27，9/1 盘后 +9%）：收入 $47.0B +58%、AI 服务器单季订单 $60.9B/积压 $95B 双纪录、ISG OI $4.8B +225%（margin 15.1%，内存成本冲击未现）、FY27 上调至 $192B（+69%）/AI 服务器收入 $74B（预注册检查线 ~$60B 的 123%）/non-GAAP EPS $25.50；预注册三复核项全过（订单斜率/ISG 利润率/约束表述）→ 维持 3%；积压 $95B 覆盖 FY27 AI 收入指引 1.3 倍——AI 上游带（26.5%）需求侧终极确认——复盘库 280 事件 / 613 checks（pending 544）
- 站点CRDOCRDO 财报夜裁决（FQ1 FY27，9/1 盘后）：收入 $479.0M +114.7% 超指引带上沿与街景 $471.7M、non-GAAP 净利 $236.3M +140%（净利率 49%）、Q2 指引 $525–535M 再加速——beat 带 → 按预注册规则维持 2%（可转趋势持有）；但 GAAP GM 64.5%（-3.7pts QoQ）+ Q2 GM 指引 67–69%，mix 转向大客户大单的压力成为新焦点（盘后 Slump 主因）；scale-up 收入仍未单列披露，延后至 FQ2——复盘库 280 事件 / 613 checks（pending 544）
- 站点PANWPANW 更新卡（FQ4 FY26 财报夜 + 网安带三角定位完成）：NGS ARR $9.10B +63%（单季净增 ~$1B）、RPO $21.2B +34%、FY27 指引 NGS ARR +22–23%（从 +63% 显著减速）/收入 +23–24%/non-GAAP OM 29.5%/adj FCF margin 38%（FY28 目标 40%）；基本面兑现但价格自 090 卡以来 +183%（市值 $1,040亿 → ~$295B）、FCF yield 降至 ~1.8%、均值目标价仅 +3.5% 空间耗尽——维持【继续跟踪】不提案，建仓线改写为 <$310（75x FY27 前瞻 P/E）；一票否决：有机 NGS ARR <20% / SBC/Revenue >18% / CyberArk 流失 >10%；网安带三角（PANW 平台整合 / CRWD 端点动能 / S 影子折价）首度齐整，红线 ≤3% 不变——复盘库 280 事件 / 613 checks（pending 544）
- 站点MDBMDB AI 数据平台带首卡入库（157）：FQ2 FY27 收入 $771.8M +30%（数年最高增速）、non-GAAP OM 15%→24%（运营杠杆主升）、GAAP 连续三季盈利（净利 $162.6M）、FCF 近翻倍至 $137.6M、RPO $1.52B +91%（AI 工作负载多年期签约信号）、$100K+ 客户 2,999 家——但 Q3 指引 $756–761M 环比下滑（EA 大单时点性）+ beat 后股价仍跌；~11.6x 前瞻 P/S、~67x 前瞻 non-GAAP P/E、目标价均值仅 +11% 本批最小空间；5M 20/25，双新管理层（CJ Desai/Mike Berry 首个完整财季）是最大未知数；观察仓资格暂不提案——回调 $360–380（55x 前瞻 EPS、-20%）+ FQ3 Atlas ≥30% 双确认才提案 1–1.5%，一票否决 Atlas <25% / GAAP 盈利回吐；AI 数据平台带红线 ≤1.5%——复盘库 281 事件 / 617 checks（pending 548）
- 站点SNOWSNOW AI 数据平台带第二卡入库（158，MDB 镜像·预注册卡）：FQ1 产品收入 $1.33B +34%（史上最强环比增量）、NRR 126%、RPO $9.21B +38%、AI 账户 13,600+、$1M+ 客户 779 家（单季新增 46 vs 26 加速）、FY27 指引已上调 $5.66B→$5.84B（+31%）；明晚 9/2 盘后 FQ2 财报是 46% AI 行情的压力测试（Barron’s）；$319.80 距高点 -6.5%、~19x 前瞻产品收入、OM 13.5% 仅 MDB 一半、GAAP 仍亏损；5M 21/25；预注册裁决规则先于结果上墙：beat + FY27 指引再上调 ≥$5.90B + NRR ≥126% → 等回调 $280–300 提案 1–1.5%，miss/指引不动 → 降级纯跟踪，NRR <123% → 一票否决；数据平台带红线上调至 ≤2.5% 两卡共享——复盘库 282 事件 / 621 checks（pending 552）
- 文章SITE发布《AI 瓶颈资本指数：最大赢家不是电力，是稀缺性》：电力价值链 11 环节打分（核电/输电/变压器/开关设备/电气系统双满格）→ 卖电 vs 卖瓶颈五层栈 → 五梯队排序（物理瓶颈高 ROIC > 稀缺可靠电力 > 电网资产 > hyperscaler > GPU）→ 2030 利润池概率（AI 物理基建整体 45–55%）→ 指数构建规则（瓶颈/定价权/非完全监管/资本回报四标准）——稀缺性迁移史 2023 GPU → 2026 electricity+transformers+grid connection+firm capacity
- 站点AEPAEP 电网资产三梯队首卡入库（159，专题 V1 卖电）：FQ2 上调 FY26 指引 $6.25–6.55、7–9% 增长率重申至 2030、69 GW 合同负荷（hyperscalers/数据中心/工业）、13+10 GW 燃机锁定、$78B+$10B 资本计划、$16B 可负担性对冲；P/E 21.3x、股息 3.09%；5M 17/25——公用事业中 AI 敞口证据最硬，但受监管回报封顶 = 基础设施债券；继续跟踪不入正仓，入场区 $100–110（P/E ~17x、股息 ≥3.8%），防御仓不占瓶颈带预算，一票否决 = 电价政治反弹——三梯队买证据端
- 站点EXCEXC 纯输配电三梯队首卡入库（160，2022 拆分后 ComEd/PECO/BGE/PHI，核电归 CEG）：Q2 运营 EPS $0.43 符合预期、FY26 指引 $2.81–2.91 维持、EPS CAGR 贴近 5–7% 上限、H1 capex $4.56B +15%、86% 融资完成、P/E 16.06 三梯队最便宜、PHI 腹地含北弗吉尼亚数据中心走廊；5M 16/25 三梯队最低（ComEd 解耦封死负荷→盈利传导、无 GW 级硬证据、共识 1 Buy/6 Hold/1 Sell）；继续跟踪，入场区 $38–41（P/E ~14x），PHI 出现 GW 级披露才升级，一票否决 = FY26 指引下修——三梯队买估值端
- 站点ETNETN 同日盘后补充（下跌归因+阶梯修订）：财报好股价跌 = 估值消化+拥挤交易（8 月 sell-side 全员上调后边际买家枯竭）+长端利率 shock（10Y ~4.8%）+AI capex ROI 怀疑+2027–28 供给扩张预定价——orders/backlog/guidance/FCF 同向上行，Case A 健康回调非 thesis 破坏；长期 PE 敏感性 25x/28x/22x → $400/$448/$352，$350–400 估值争夺区；买入阶梯修订为 $370–400 首笔小仓 / $350–370 认真建仓 / $320–350 高吸引力区（orders/margin/FCF 未坏前提），<$320 先判为何便宜；新增核心指标增量 ROIC ΔFCF/ΔIC ≥20% = 瓶颈资本 thesis 成立；9/2 ETN 横盘 vs NVDA/DELL 上涨 = 板块内再定价，资本为何给 NVDA/DELL 溢价而不给 ETN 并入横向比较议程
- 站点GEVGEV 更新卡（触发 6/28 预写上移条款"FCF 修到 $8B+"）：Q2 订单 $24B（Power +134% organic）、RPO $176B、燃机 backlog+slot 100→116GW（年底≥125GW）、FCF 指引 6.5–7.5B→11.5–12.5B +71%（本轮财报季 AI 电力链最大单一上修）、Power 18.8%/Electrification 18.4%（+390bp）、数据中心订单 YTD $5B+、回购 $2.3B@$854；结构性发现 = slot reservation 把稀缺性金融化，客户付预付款锁定燃机排期、替扩产融资（capex 仅 ~3%/年收入）；5M 20→22.5/25；【等待估值/时点】→【观察→接近买入区】：$921 现价小仓 10–15%（正常化 FCF ~$9B yield 3.7% 已破 3% 阈值）、$820–870 加至 25–30%（yield ≥4%）、<$780 强买区、>$1,000 停买；冷水 = Wind 每季 -$275M 失血、FCF 预付款水分、数据中心订单属 Electrification 非 Power；AI 电力链带内与 ETN 三段建仓并行
- 站点GEVAI 稀缺性五家横向比较（GEV/CEG/ETN/PWR/POWL）：稀缺性光谱 = CEG 拥有资产（55GW 核电存量重定价、920MW 新 PPA、Crane 重启获 FERC+NRC 双许可）→ GEV 卖船位（slot reservation 金融化稀缺，backlog+slot 116GW→年底≥125GW，FY26 FCF 指引 6.5–7.5B→11.5–12.5B +71%，客户预付款替扩产融资，数据中心订单 YTD $5B+，回购 $2.3B@$854）→ ETN 设备寡头（链条验证最全）→ PWR 卖执行（FCF yield 仅 2.3%）→ POWL niche beta（-48%、book-to-bill 3.0）；为何资本给 NVDA/DELL 溢价：算力链 6–12 个月兑现 vs 电力链 7 年兑现，利率 shock 先砍定价久期最长者；风险调整后排序 GEV（FCF yield ~4.7% 最被低估）> CEG（ΔIC 极小重定价，政治风险致命反方）> ETN（等 $370 以下）> PWR（好生意贵股票）> POWL（不进组合）；GEV/CEG 列观察名单待首卡
- 站点AVGOAVGO 更新卡（FQ3 FY26 财报夜结算 6/9 卡验证点）：收入 $29.59B +86%（beat 指引 $29.4B）、AI 半导体 $16.7B +221%（QoQ +54%）、non-GAAP EPS $3.32 +96%、FCF $13.67B margin 46% 单季纪录、现金 19.6→24.0B 净债务下行、软件 +9%→+29% 重新加速；Q4 指引收入 ~$34.8B +93% / AI 半导体 $21.7B +236%（+30% QoQ 史上最陡）；6/9 卡五验证点 4 correct / 1 pending（SBC 待 10-Q）、预注册证伪线零触发；5M 22→22.5/25；维持【进入核心池】2–4% 且估值过热 P2 降级「已部分消化」——本轮财报季唯一「收入加速+估值压缩」同向的大市值核心资产（H2 run-rate P/E ~26x vs 6 月 ~40x、FCF yield ~3.0%、价格 $397→$367 = -7.6%）：「财报验证+回撤」双条件达成 → 允许第一笔 1%，Q4 AI $21.7B 兑现+Q1 指引不减速 → 加至 2–3%，FCF yield <2.5% 停加，证伪线不变（AI guide 下修/FCF margin<40%/客户集中显性化）；属 AI 上游半导体带 26.5% 与 NVDA/TSM/MU 同带管理——复盘库 291 事件 / 662 checks（pending 591）
- 站点ETNETN 裁决状态升级（9/2 更新卡，推翻 4 月旧判断）：Q2 现实验证完成——收入 $8.5B +21%（organic +14% 超上限）、EA orders +41%/backlog +33%、E. Global backlog +103%、EA margin 27.5% 环比 +190bp（扩产打崩利润率担忧证伪）、FCF $874M +22%、H1 capex 仅 2.8% 收入、FY26 organic 上调至 11–13%——瓶颈→需求→稀缺→定价→利润率→FCF 链条已验证至最后一环；5M 23→23.5/25 本库最高档；结论【等待估值/时点】→【观察→接近买入区】：$360–380 首笔 20%、$340–360 加 30%、$320–340 强买区，三段建仓（同日盘后已修订，见下一条）；Boyd $9.55B（PPA $7.19B 无形+$3.73B 商誉）+$9.7B 发债使资产负债表仅 B；反方 = 瓶颈卖铲人而非拥有者；下一横向比较：ETN vs GEV/PWR/POWL/CEG 增量 ROIC/稀缺租/反向 FCF
2026-08-30
- 更新MUMU — LOGOS 更新（2026-08-30）：Q3 爆表 + SCA 长协 + CXMT 供给拐点，三件事重新定价
- 更新UNHUNH — LOGOS 否决复核更新（2026-08-30）：Q2 爆表够不够翻案？
- 文章文章AI 周期定位监督台（2026-08-30）：资本形成 vs 生产率兑现
- 站点NTNXFQ4 FY26 复核裁决：ARR $25.5B（+16% YoY）越过 15% 维持线且加速、收入 $757.1M 全部指引指标超预期——按 8/24 裁决规则加回 2% 进入核心池进攻版，3 项检查全 correct
- 站点DVAQ2 后单日 -17% 暴跌复盘入库：beat + 指引重申仍暴跌，主因商业 mix 走弱引发利润率质量质疑（非政策、非暴雷）——$160–180 起步区未到，区间纪律 correct，暴跌归因 partial
- 卡片UNH否决复核更新卡入库（UNH_LOGOS_UPDATE_2026-08-30）：Q2 调整后 EPS $6.38（+56%）、指引上调至 $19.50–20.00——够格立案复核、不够格翻案；维持一票否决，翻案三条件（DOJ 终结 / Optum 分部两季盈利 / MCR 两季稳定）
- 卡片MU更新卡入库（MU_LOGOS_UPDATE_2026-08-30）：FQ3 实际 GM 84.6%/Q4 指引 86% 证伪原卡「81% 即峰值」（wrong，保守过头）；SCA take-or-pay ~$22B 存款 + 大摩 CXMT 2028 供给拐点（H1 营收 +874%、LPDDR6 落地）——$800 ≈ EV $892B 要求长期 FCF 70B+，标签改【周期性买入，可持有；非核心仓】，5% 持有不加不减，$950+ 兑现程序
- 卡片TSMAI 链扩容批次首卡：TSM（24/25，CoWoS 真瓶颈 + N2 放量，台海 T1）、ASML（22/25，EUV 独占，FY26 €43–45B）、PWR（21/25，backlog $53.4B）、CIEN（22/25，DCI +40%，9/3 裁决点）、POWL（19/25，订单 +158% 小盘观察）——全部【等待估值/时点】，10 项 pending 检查入库
- 文章SITE发布《AI 周期定位监督台》：七阶段框架定位（产业 ③→④→⑤ 交界、金融化提前进入危险区）+ 六公司资本循环分层（NVDA🟢/MSFT🟢→🟡/META🟡/AMZN🟠/GOOGL🟠/ORCL🔴，ORCL 回避判断被 CapEx/CFO 174% + 发债 $43B 加固）+ 三个临界指标（ΔFCF/ΔCapEx、融资栈长度、收入增速 vs CapEx 增速）+ 红灯组合清单，每季回填
- 站点SITE新增「AI 监督台」独立页签（/ai-cycle，EN /en/ai-cycle）：七阶段定位、六公司资本循环分层、市场内部信号、三个临界指标与红灯组合清单（2/6 成立 + 1/6 部分——验证期）页面化，每季回填并留回填记录；完整叙述见《AI 周期定位监督台》
- 站点SITE风格诊断复核更新：NTNX ARR 案翻案（新判断归进攻验证），DVA 暴跌新增保守偏差案例，MU 峰值提前判新增 wrong，UNH 复核纪律入保守型——65 项已裁决判断归类（进攻型 33 全 correct / 保守型 15 / 保守过头 7 / 激进过头 4 / 口径类 6），全库 264 事件 / 580 项 checks
2026-08-29
- 文章文章全库复盘 2026-08-29：研究判断全量复盘与风格诊断
- 站点SITE风格诊断入库：58 项已裁决研究判断按「高估/低估 × 保守/激进」分类——错误主因是保守过头（3 项 wrong 中 2 项低估型），激进型 4 项全部 partial，31 项进攻型判断全部 correct；推荐：回避判断双向复核、减仓证伪驱动、单口径双源交叉、接棒叙事降斜率、补 UNH 覆盖缺口
- 站点NVDAFQ2 FY27 财报复核入库：$96.2B 超 $91B 指引 5.7%、FQ3 指引 $108B（环比 +12.2%）、China 继续剔除、Vera Rubin 全面投产——3 项检查全 correct，维持 8% 并列第一大仓
- 站点SITE复盘库全量补齐：104 只表格格式标签卡补登记，UNH 列入待研究清单——全库 256 事件 / 559 项 checks（正确 43 / 部分 12 / 错误 3）
- 站点SITE发布《全库复盘 2026-08-29》：研究判断全量复盘与风格诊断——43 项正确 / 12 项部分 / 3 项错误全公开、偏差方向分类、下一验证点清单
- 站点SITE复盘库全量升级：2026-08-24 财报速评轮 28 只真实复盘入库（24 正确 / 9 部分 / 2 错误 / 25 待验证），全站历史 81 只推荐/观察标的补登记
- 站点SITE批次预测全量登记入复盘库：33 只推荐/观察股（核心池 5 · 部分建仓 15 · 等待估值 9 · 继续跟踪 4），125 项 checks 待财报与价格验证
- 站点SITESNPS Q3 复审入预测复盘库：Ansys 风险绑定 correct、估值表述与 SBC 口径 partial、FCF/share 框架 pending
- 站点SITE33 卡批次复盘与验证清单写入研究日志：漏段事故、同步陷阱与部分建仓执行纪律
2026-08-27
2026-08-25
2026-08-24
- 更新ABBVABBV - AbbVie LOGOS v2.0 财报速评（2026 Q2 财报后）
- 更新ACLSACLS - Axcelis LOGOS v2.0 财报速评（2026 Q2 财报后）
- 更新AXPAXP - American Express LOGOS v2.0 财报速评（2026 Q2 财报后）
- 更新CRDOCRDO - Credo Technology LOGOS v2.0 财报速评（FY2026 Q4 财报后）
- 更新DELLDELL - Dell Technologies LOGOS v2.0 财报速评（FQ2 FY2027 财报前）
- 更新EMEEME - EMCOR Group LOGOS v2.0 财报速评（2026 Q2 财报后）
- 更新EQIXEQIX - Equinix LOGOS v2.0 财报速评（2026 Q2 财报后）
- 更新ETNETN - Eaton LOGOS v2.0 财报速评（2026 Q2 财报后）
- 更新GILDGILD - Gilead Sciences LOGOS v2.0 财报速评（2026 Q2 财报后）
- 更新GOOGLGOOGL - Alphabet LOGOS v2.0 财报速评（2026 Q2 财报后）
- 更新HPEHPE - Hewlett Packard Enterprise LOGOS v2.0 财报速评（FQ2 FY2026 财报复核 · FQ3 前瞻）
- 更新MCDMCD - McDonald's LOGOS v2.0 财报速评（2026 Q2 财报后）
- 更新MSFTMSFT - Microsoft LOGOS v2.0 财报速评（FY2026 Q4 财报后）
- 更新MUMU - Micron LOGOS v2.0 财报速评（FY2026 Q3 财报复核 · 建仓依据确认）
- 更新NFLXNFLX - Netflix LOGOS v2.0 财报速评（2026 Q2 财报后）
- 更新NTNXNTNX - Nutanix LOGOS v2.0 财报速评（FQ3 FY2026 财报复核 · FQ4 前瞻）
- 更新NVDANVDA - NVIDIA LOGOS v2.0 财报速评（FQ2 FY2027 财报前）
- 更新NVTNVT - nVent Electric LOGOS v2.0 财报速评（2026 Q2 财报后）
- 更新ONTOONTO - Onto Innovation LOGOS v2.0 财报速评（2026 Q2 财报后）
- 更新SANMSANM - Sanmina LOGOS v2.0 财报速评（FY2026 Q3 财报后）
- 更新SCHWSCHW - Charles Schwab LOGOS v2.0 财报速评（2026 Q2 财报后）
- 更新SPGISPGI - S&P Global LOGOS v2.0 财报速评（2026 Q2 财报后 · 分拆后首季）
- 更新TERTER - Teradyne LOGOS v2.0 财报速评（2026 Q2 财报后）
- 更新UNPUNP - Union Pacific LOGOS v2.0 财报速评（2026 Q2 财报后）
- 更新VSTVST - Vistra LOGOS v2.0 财报速评（2026 Q2 财报后）
- 更新VV - Visa LOGOS v2.0 财报速评（FY2026 Q3 财报后）
- 更新WDCWDC - Western Digital LOGOS v2.0 财报速评（FY2026 Q4 财报后）
- 更新WFCWFC - Wells Fargo LOGOS v2.0 财报速评（2026 Q2 财报后）
- 文章文章2026 AI 基建投资地图：从 GPU 到电力、光模块与内存
- 文章文章核心池 19 只：它们凭什么通过 LOGOS 筛选
- 文章文章LOGOS v2.0 选股框架详解：如何给一只股票系统性排雷
- 文章文章内存短缺到 2028：HBM、DRAM、NAND 谁最受益
- 文章文章红线清单：什么情况下我们一票否决一只股票
- 文章文章价值陷阱的九个教训：从 6 只回避股说起
- 站点SITE文章频道上线：六篇支柱文章（框架、AI 基建地图、内存短缺、价值陷阱、红线清单、核心池）
2026-08-23
2026-08-21
2026-06-29
2026-06-28
- 更新ALABALAB Astera Labs LOGOS 完整复查
- 更新APLDAPLD Applied Digital LOGOS 完整复查
- 更新CIFRCIFR Cipher Digital LOGOS 完整复查
- 更新CLSCLS Celestica LOGOS 完整复查
- 更新CORZCORZ Core Scientific LOGOS 完整复查
- 更新CRWVCRWV CoreWeave LOGOS 完整复查
- 更新EMEEME EMCOR Group LOGOS 完整复查
- 更新ETNETN - Eaton LOGOS v2.0 滚动更新卡（Q1 2026 + Boyd/Ultra 后）
- 更新FIXFIX Comfort Systems USA LOGOS 完整复查
- 更新GEVGEV - GE Vernova LOGOS v2.0 滚动更新卡（Q1 2026 后）
- 更新IRENIREN IREN Limited LOGOS 完整复查
- 更新NBISNBIS Nebius Group LOGOS 完整复查
- 更新NRGNRG Energy LOGOS 完整复查
- 更新PENGPENG Penguin Solutions LOGOS 完整复查
- 更新TTTT Trane Technologies LOGOS 完整复查
- 更新VRTVRT - Vertiv LOGOS v2.0 滚动更新卡（Q1 2026 后再校准）
- 更新VSTVST Vistra LOGOS 完整复查
- 更新WULFWULF TeraWulf LOGOS 完整复查
2026-06-27
2026-06-09
- 更新AAOIAAOI - Applied Optoelectronics LOGOS v2.0 更新卡（800G / 1.6T AI 光模块，Q1 2026 财报后）
- 更新ALABALAB - Astera Labs LOGOS v2.0 更新卡（AI connectivity / PCIe-CXL / Scorpio，Q1 2026 财
- 更新AMATAMAT - Applied Materials LOGOS v2.0 更新卡（半导体设备/材料工程，FY2026 Q2 财报后）
- 更新ANETANET - Arista Networks LOGOS v2.0 更新卡（AI networking / Ethernet switching / XPO，Q
- 更新ARMARM - Arm Holdings LOGOS v2.0 更新卡（CPU IP / AI compute tax，FY2026 年报后）
- 更新AVGOAVGO - Broadcom LOGOS v2.0 更新卡（AI ASIC/AI networking + VMware，FY2026 Q2 财报后）
- 更新BELFBBELFB - Bel Fuse LOGOS v2.0 更新卡（AI data solutions / power / defense，Q1 2026 财报后）
- 更新COHRCOHR - Coherent LOGOS v2.0 更新卡（AI datacenter optics / transceivers / SiC，FY2026
- 更新CRDOCRDO - Credo Technology LOGOS v2.0 更新卡（AI AEC / 1.6T connectivity / retimers，FY2
- 更新CSCOCSCO - Cisco Systems LOGOS v2.0 更新卡（AI networking / security / Splunk，FY2026 Q3
- 更新DELLDELL - Dell Technologies LOGOS v2.0 更新卡（AI servers / ISG / PC + storage，FY2027 Q
- 更新DIODDIOD - Diodes Incorporated LOGOS v2.0 更新卡（analog / power semis / AI-server relat
- 更新FLEXFLEX - Flex LOGOS v2.0 更新卡（Cloud & Power Infrastructure / data center power & co
- 更新FNFN - Fabrinet LOGOS v2.0 更新卡（AI 光通信制造 / DCI / HPC，FY2026 Q3 财报后）
- 更新GLWGLW - Corning LOGOS v2.0 更新卡（Gen AI optical connectivity / hyperscaler agreement
- 更新HPEHPE - Hewlett Packard Enterprise LOGOS v2.0 更新卡（Cloud & AI / Networking / Junipe
- 更新IFNNYIFNNY - Infineon Technologies LOGOS v2.0 深度研究报告（AI 电源/功率半导体/汽车 MCU，FY2026 Q2 后）
- 更新JBLJBL - Jabil LOGOS v2.0 更新卡（Intelligent Infrastructure / cloud & data center，FY20
- 更新LRCXLRCX - Lam Research LOGOS v2.0 更新卡（刻蚀/沉积/存储与 HBM 设备，FY2026 Q3 财报后）
- 更新MPWRMPWR - Monolithic Power Systems LOGOS v2.0 更新卡（AI power management / enterprise
- 更新MRVLMRVL - Marvell Technology LOGOS v2.0 更新卡（AI custom silicon / optics / switching，
- 更新MTSIMTSI - MACOM Technology Solutions LOGOS v2.0 更新卡（AI data center analog / coheren
- 更新NVDANVDA - NVIDIA LOGOS v2.0 更新卡（AI compute / Blackwell / networking，FY2027 Q1 财报后）
- 更新OKTAOKTA - Okta LOGOS v2.0 更新卡（AI identity / agentic enterprise，FY2027 Q1 财报后）
- 更新PATHPATH - UiPath LOGOS v2.0 更新卡（agentic automation / business orchestration，FY2027
- 更新SANMSANM - Sanmina LOGOS v2.0 更新卡（ZT Systems / AI rack & cloud infrastructure，FY2026
- 更新SMCISMCI - Super Micro Computer LOGOS v2.0 更新卡（AI server integration / liquid coolin
- 更新STMSTM - STMicroelectronics LOGOS v2.0 深度研究报告（AI 数据中心/嵌入式/功率半导体，Q1 2026 财报后）
- 更新VRTVRT - Vertiv LOGOS v2.0 更新卡（AI data center power / thermal / liquid cooling，Q1 2
2026-06-08
- 更新ACMACM - AECOM LOGOS v2.0 深度研究报告（AI 数据中心/电力/水环境工程服务间接受益）
- 更新ADTNADTN - ADTRAN Holdings LOGOS v2.0 深度研究报告（宽带接入/光网络设备，内控红线）
- 更新ASXASX - ASE Technology LOGOS v2.0 深度研究报告（先进封装/测试 + EMS）
- 更新CALXCALX - Calix LOGOS v2.0 深度研究报告（AI-native 宽带服务商平台/Calix One）
- 更新CIENCIEN - Ciena LOGOS v2.0 更新卡（FY2026 Q2 财报后 / AI 光网络与可转债扰动）
- 更新DD - Dominion Energy LOGOS v2.0 深度研究报告（AI 数据中心电力负荷/受监管公用事业）
- 更新EQIXEQIX - Equinix LOGOS v2.0 更新卡（1000 美元买入判断 / AI 数据中心 REIT）
- 更新FSLYFSLY - Fastly LOGOS v2.0 更新卡（Edge cloud/CDN/API security，最新财报复核）
- 更新GFSGFS - GlobalFoundries LOGOS v2.0 深度研究报告（特色/成熟制程与硅光子平台）
- 更新KTOSKTOS - Kratos LOGOS v2.0 更新卡（无人系统/国防 AI，最新财报复核）
- 更新MANHMANH - Manhattan Associates LOGOS v2.0 深度研究报告（供应链/全渠道商业软件与 AI 执行层）
- 更新MCHPMCHP - Microchip Technology LOGOS v2.0 深度研究报告（工业/汽车 MCU 与边缘控制）
- 更新NICENICE - NiCE LOGOS v2.0 深度研究报告（CX AI、CCaaS、金融犯罪合规 AI）
- 更新NXPINXPI - NXP Semiconductors LOGOS v2.0 深度研究报告（边缘 AI/汽车/工业半导体）
- 更新ONON - onsemi LOGOS v2.0 深度研究报告（AI 数据中心电源/汽车功率半导体）
- 更新PAYXPAYX - Paychex LOGOS v2.0 深度研究报告（HCM/Payroll/后台自动化，AI 相关性弱）
- 更新UMCUMC - United Microelectronics LOGOS v2.0 深度研究报告（成熟制程/22nm Foundry）
- 更新VEEVVEEV - Veeva Systems LOGOS v2.0 深度研究报告（生命科学行业云与垂直 AI agent）
- 更新VIAVVIAV - Viavi Solutions LOGOS v2.0 深度研究报告（光网络测试/数据中心与 A&D 需求，财报后复核）
- 更新WDAYWDAY - Workday LOGOS v2.0 深度研究报告（HR/Finance/IT 企业 AI 工作流平台）
2026-06-07
- 更新ASMLASML — ASML Holding LOGOS v2.0 深度研究报告（EUV/High-NA 垄断）
- 更新CARRCARR - Carrier Global LOGOS v2.0 深度研究报告（AI 数据中心冷却/暖通链）
- 更新CCJCCJ - Cameco LOGOS v2.0 深度研究报告（AI 电力上游/核燃料核心）
- 更新CIENCIEN — Ciena LOGOS v2.0 深度研究报告（AI 光网络/数据中心互联）
- 更新CRWDCRWD — CrowdStrike LOGOS v2.0 深度研究报告（AI 安全平台）
- 更新CRWVCRWV — CoreWeave LOGOS v2.0 深度研究报告（AI cloud 高风险算力租赁）
- 更新DLRDLR — Digital Realty Trust LOGOS v2.0 深度研究报告（AI 数据中心 REIT）
- 更新EMREMR - Emerson Electric LOGOS v2.0 深度研究报告（AI 工业自动化/过程控制链）
- 更新JCIJCI - Johnson Controls LOGOS v2.0 深度研究报告（AI 数据中心热管理/楼宇系统）
- 更新LITELITE — Lumentum Holdings LOGOS v2.0 更新卡（AI 光器件/激光）
- 更新MUMU — Micron Technology LOGOS v2.0 深度研究报告（HBM/DRAM 周期核心）
- 更新PWRPWR — Quanta Services LOGOS v2.0 深度研究报告（AI 电网/施工链核心）
- 更新QCOMQCOM - Qualcomm LOGOS v2.0 深度研究报告（端侧 AI/车载/IoT/潜在数据中心 ASIC）
- 更新ROKROK - Rockwell Automation LOGOS v2.0 深度研究报告（AI 工业自动化/边缘控制链）
- 更新TSMTSM — Taiwan Semiconductor Manufacturing LOGOS v2.0 深度研究报告（AI 先进制程核心）
- 更新UECUEC - Uranium Energy LOGOS v2.0 深度研究报告（美国铀矿/转化链高弹性）
- 更新UUUUUUUU - Energy Fuels LOGOS v2.0 深度研究报告（铀/稀土/HMS 多线转型）
- 更新ZSZS - Zscaler LOGOS v2.0 深度研究报告（AI/Zero Trust 安全平台）