MiniMax（0100.HK）— LOGOS 分析

日期： 2026-06-22 | 现价： ~HK$567.5 | 市值： ~HK$178B

结论：【回避】

框架	得分
5M	14/25
LOGOS	~45/100，M3 红线

FY2025： 收入 $79M（+159%）| 经调整净亏 $250.9M | 毛利 25.4% | 现金 $1.05B | 用户 2.36 亿

核心风险： 市值/收入 >200×；Disney 版权诉讼；与智谱同类叙事溢价

动作： 0 仓。转积极需 PS <50× 且亏损收窄。

详见 LOGOS_HK_BATCH2_MINIMAX_MINISO_BLOKS_2026-06-22.md