ADBE — 持仓与买卖条件复核（2026-10-17）

【等待估值/时点】· 当前策略目标0% · 从零首笔0%。参考价格USD 245.20（2026-10-16 16:00 EDT）。投资期限1–3个月；财报/重大事件提前重审，最晚2027-01-15。本页是研究建议，没有登记实际成交。

本轮结论

10/15产品合作没有提供新增可审计付费ARR或现金；10/16收盘245.20仍略高于245首笔上限。当前0%，价格回区、原商业化条件及换出资金须一起满足，不能用新闻抬高买价。

NVIDIA合作涵盖创作工具、Frame.io及Brand Concierge，属于实际产品/客户落地证据。
公告未披露新增可审计AI付费ARR、留存或推理毛利，不能代替下一季商业化验证。

买入、分批与退出

买入参考	当前目标	从零首笔	卖出复核区
当前不买；额度0。研究区：$230–245 首笔；$215–230 追加；须重新准入，非自动挂单。	0%	0%	当前0%；以下仅为未来准入后的估值参考：$275–300，盈利未上修先兑现一半

本次首笔 0%；先重核原卡、最近财报与估值，再登记价格和分批计划。

基本面退出优先于价格：【继续跟踪 · 维持】——0 仓位 0 新动作；9/10 按预注册动作表机械执行：AI ARR 超预期→核心池评估 / 符合→继续跟踪 / 席位 ARR 双降→回避不接刀；专业端订阅连续两季负增长；Q4收入低于$6.80B且FY27指引下修；每股真实FCF下降并伴SBC/收入>12%或净债快速上升，停止加仓并减半/退出。收盘<$205立即复核，非自动保证止损。

下一验证：下一季收入、专业订阅、AI付费与费用；正式CFO及FY27指导。价格区不是历史成本、实时成交承诺或保证能成交的止损线；卖出区用于盈利未上修时复核减仓，基本面改变可提前退出。

LOGOS证据范围

10/15合作公告增量；评分及零仓位承接10/16，未重新评分。 LOGOS 20/100；M3 2/22、M5 1/15；信息不足44项。

本轮不发布新的100项风险结论或新的5M分数。已核财报、原100项、主要风险、估值桥及信息缺口见下方前次完整研究；价格/仓位/未来触发以本页为准。

前次完整LOGOS与100项表 · 本轮组合复盘 · 全部买卖价

本轮及承接资料：