IBKR — 持仓LOGOS复盘（2026-10-23）
条件目标0.5%→0.5%；从零首笔0.25%；当前阶段最多0.5%（含已有仓）。 USD 82.42，2026-10-22 13:38 EDT（盘中）；10/21完整收盘85.33。持有=买入，实际旧成本不提供豁免。研究期1–3个月，最晚2027-01-23，财报/重大事件提前复核。未登记实际成交。
一、观点与新证据
10/21官方发布IBKR Autonomous Trading：75,000多只股票/期权/ETF，按用户授权与账户限制运行。；资金可以从主账户转入AI Partition，不能把分区内转账当新增客户入金或新增收入。
最新已发布期：Q3 2026（10/15发布）。下一事件：下一月官方brokerage metrics；确切日期待公告。
二、5M初筛
承接前次5M 23/25，本轮不重新评分。前次LOGOS。本次状态：部分验证，不是100项全部重新取证。
三、LOGOS风险增量
| 重点 | 已核事实 / 推断边界 | 证据与动作 |
|---|---|---|
| 经营与竞争 | 10/21官方发布IBKR Autonomous Trading：75,000多只股票/期权/ETF，按用户授权与账户限制运行。；资金可以从主账户转入AI Partition，不能把分区内转账当新增客户入金或新增收入。 | 官方披露为A；产品发布不自动等于份额、付费或现金 |
| 利润、股酬及资本 | 客户保证金贷款/贷方余额驱动息差，不能把客户资产全算IBKR现金。AI Partition内转不代表净新资产；NG .67未剔除所有经济成本。 | 财报事实A；现金持续性/资本回报影响为C级研究判断 |
| 红线与未知 | 本轮未新增确认A/B P1；没有用新闻搜索代替审计或全量100项检查。旧M3/M5>3与独立重大风险门槛继续有效。 | 信息不足不记安全；新增P1或M3/M5第四项是优先停止积极方案 |
四、3D/3T估值与时点
原估值/买价和仓位约束沿用；新产品或合作尚未提供单独增量现金，不自动提高目标。
| 模块 | 当前执行 |
|---|---|
| D1/D2 | 10/21推出Autonomous Trading，客户授权后可在独立AI Partition执行支持的交易，说明AI入口参与是真产品。但没有披露新增付费账户或佣金，安全、错误交易与赔付责任也会增加。Q3账户及NII增长已在旧卡验证，82.42仍只认可0.5%预算；不因AI功能把约31倍季度EPS运行率升级重仓。 |
| D3 | $80–87；原估值/买价和仓位约束沿用；新产品或合作尚未提供单独增量现金，不自动提高目标。 |
| T1 0–3个月 | 目标0.5%；从零首笔0.25%，当前阶段总上限0.5%（含已有仓）。原估值/买价和仓位约束沿用；新产品或合作尚未提供单独增量现金，不自动提高目标。 |
| T2 3–18个月 | DARTs/每账户佣金、净新资金与NII；AI失误诉讼/补偿或监管实质限制升级；系统化净流出才改M2。 |
| T3 更长期 | 每股经济现金、资本回报和护城河持续性决定再估值，不以AI市场总量替代股东现金。 |
五、最终动作
目标0.5%；从零首笔0.25%，当前阶段总上限0.5%（含已有仓）。原估值/买价和仓位约束沿用；新产品或合作尚未提供单独增量现金，不自动提高目标。
优先风险：客户保证金贷款/贷方余额驱动息差，不能把客户资产全算IBKR现金。AI Partition内转不代表净新资产；NG .67未剔除所有经济成本。
触发减仓/退出：DARTs/每账户佣金、净新资金与NII；AI失误诉讼/补偿或监管实质限制升级；系统化净流出才改M2。
六、投委会摘要
| 项目 | 建议 |
|---|---|
| 当前参考价 | 82.42 USD；2026-10-22 13:38 EDT（盘中） |
| 条件目标 / 当前阶段 | 0.5% / 0.5% |
| 购入区与首笔 | $80–87；0.25% |
| 卖出复核 | $95–100 |
| 基本面退出 | DARTs/每账户佣金、净新资金与NII；AI失误诉讼/补偿或监管实质限制升级；系统化净流出才改M2。 |
| 结论 | 部分验证；持有和新买同标准 |
七、信息缺口与来源
- AI功能未披露商业增量
- 自动执行的实际索赔/损失与控制效果待验证
- 月底经营尚未发布
缺口会影响剩余条件额度和再估值，不能以低风险数量当高确定性。