NVT — 持仓LOGOS复盘（2026-10-23）
条件目标2.5%→2.5%；从零首笔0.5%；当前阶段最多2.5%（含已有仓）。 USD 129.67，2026-10-22 13:40 EDT（盘中）；10/21完整收盘146.13。持有=买入，实际旧成本不提供豁免。研究期1–3个月，最晚2027-01-23，财报/重大事件提前复核。未登记实际成交。
一、观点与新证据
已核IR最新新闻列表及10/16官方日程，10/18后未识别足以改写经营的新正式结果。10/13 AMD Helios合作、10/1 Maverick交割均属此前事件，本轮只复核并购资金边界，不冒充本周新增利好。
最新已发布期：period：Q2 2026，6/30止；reportedAt：2026-07-31。下一事件：date：2026-10-30；release：当日，官方未在该文明确盘前时刻；call：09:00 ET；status：官方已确认。
二、5M初筛
承接前次5M 21/25，本轮不重新评分。前次LOGOS。本次状态：未证伪，不是100项全部重新取证。
三、LOGOS风险增量
| 重点 | 已核事实 / 推断边界 | 证据与动作 |
|---|---|---|
| 经营与竞争 | 已核IR最新新闻列表及10/16官方日程，10/18后未识别足以改写经营的新正式结果。10/13 AMD Helios合作、10/1 Maverick交割均属此前事件，本轮只复核并购资金边界，不冒充本周新增利好。 | 官方披露为A；产品发布不自动等于份额、付费或现金 |
| 利润、股酬及资本 | Q2有机47%、FCF167M为旧已实现事实，不是Q3。Maverick1.75B对价另有2027/28最高550M现金或有支付，不能只看当季EPS增厚；Q3要核新增债、现金利息、订单预收和冷却扩产库存。 | 财报事实A；现金持续性/资本回报影响为C级研究判断 |
| 红线与未知 | 本轮未新增确认A/B P1；没有用新闻搜索代替审计或全量100项检查。旧M3/M5>3与独立重大风险门槛继续有效。 | 信息不足不记安全；新增P1或M3/M5第四项是优先停止积极方案 |
四、3D/3T估值与时点
低于旧优先买区下沿本身不是止损；若无新基本面破坏，更低价格仍可按同一上限分批，缺口与原证伪线继续有效。
| 模块 | 当前执行 |
|---|---|
| D1/D2 | 尚无新Q3实绩，10/30才验证。数据中心增长仍有原财报支撑，但Maverick现金对价及最高5.5亿或有支付使EPS增厚不等于每股现金增厚。128–138只先0.5%，2.5%为上限；原128复核线仍有效，订单预收、库存与净债恶化时不因跌价摊平。 |
| D3 | $128–138；低于旧优先买区下沿本身不是止损；若无新基本面破坏，更低价格仍可按同一上限分批，缺口与原证伪线继续有效。 |
| T1 0–3个月 | 目标2.5%；从零首笔0.5%，当前阶段总上限2.5%（含已有仓）。低于旧优先买区下沿本身不是止损；若无新基本面破坏，更低价格仍可按同一上限分批，缺口与原证伪线继续有效。 |
| T2 3–18个月 | Q3官方原organic32–35%、调整EPS1.35–1.38；旧硬下修门槛organic<25%或EPS<1.30应降半，现金同坏退出；本轮不把预测写成结果。 |
| T3 更长期 | 每股经济现金、资本回报和护城河持续性决定再估值，不以AI市场总量替代股东现金。 |
五、最终动作
目标2.5%；从零首笔0.5%，当前阶段总上限2.5%（含已有仓）。低于旧优先买区下沿本身不是止损；若无新基本面破坏，更低价格仍可按同一上限分批，缺口与原证伪线继续有效。
优先风险：Q2有机47%、FCF167M为旧已实现事实，不是Q3。Maverick1.75B对价另有2027/28最高550M现金或有支付，不能只看当季EPS增厚；Q3要核新增债、现金利息、订单预收和冷却扩产库存。
触发减仓/退出：Q3官方原organic32–35%、调整EPS1.35–1.38；旧硬下修门槛organic<25%或EPS<1.30应降半，现金同坏退出；本轮不把预测写成结果。
六、投委会摘要
| 项目 | 建议 |
|---|---|
| 当前参考价 | 129.67 USD；2026-10-22 13:40 EDT（盘中） |
| 条件目标 / 当前阶段 | 2.5% / 2.5% |
| 购入区与首笔 | $128–138；0.5% |
| 卖出复核 | $180–190 |
| 基本面退出 | Q3官方原organic32–35%、调整EPS1.35–1.38；旧硬下修门槛organic<25%或EPS<1.30应降半，现金同坏退出；本轮不把预测写成结果。 |
| 结论 | 未证伪；持有和新买同标准 |
七、信息缺口与来源
- Maverick最终调整对价/债务与年度现金桥
- Q3预付款、应收/库存与冷却扩产回报
- 或有支付概率与真正每股现金增厚未确认
缺口会影响剩余条件额度和再估值，不能以低风险数量当高确定性。