CME — CME LOGOS更新与建仓裁决（2026-10-16）
日期：2026-10-16（新加坡）；资料/行情来自10/15美股交易时段，逐行时间是快照，不是实时成交价。评估期限1–3个月，最晚2027-01-15，财报/重大事件提前重审。
【继续跟踪】· 当前策略目标0% · 从零首笔0%。本轮为财报/事件初筛，没有完成100项重新取证和重新评分，不发布新的LOGOS总分或准入许可。
本轮只完成初筛。旧卡分数不自动变成当前分数，未批准实际首笔。
一、公司与当前矛盾
RPC与ADV同时转弱且数据增速<5%；清算抵押品/重大停机。
- Q2收入1.7B、GAAP EPS2.88、调整2.99；市场数据238M+20%。
- 现金2.3B含200MFICC保证金、债务3.4B；不要把保证金当可花现金。
- Q3国际ADV9M+22%；10/21将披露盈利。
二、5M初筛
| M1 | M2 | M3 | M4 | M5 | 合计 |
|---|---|---|---|---|---|
| 4 | 5 | 5 | 5 | 4 | 23/25 |
这是研究判断，不是公司披露或成功率。达到深入研究门槛，仍须通过红线与估值判断。
三、LOGOS v2.0风险排查
本轮为财报/事件初筛，没有完成100项重新取证和重新评分，不发布新的LOGOS总分或准入许可。
四、3D/3T与价格
研究报价：USD 285.59 / 2026-10-14 16:00 EDT 常规收盘。行情来源。
- D1：利润必须转成每股现金；SBC、回购、并购及营运资本同时核验，不能仅看调整EPS。
- D2：RPC与ADV同时转弱且数据增速<5%；清算抵押品/重大停机。
- D3：未批准本轮买入。价格区仅研究条件，不能绕过现金/治理/资金门槛。
- T1：下一次财报/重大事件先重新核验；尚未公布的指导不是实际业绩。
- T2：未来3–18个月看收入份额、每股现金与资本回报，而不是只等情绪修复。
- T3：本卡用于1–3个月复核，长期护城河与终值假设需要另行持续检验。
五、最终投资动作
【继续跟踪】。目标0%，当前购入额度0；研究价不是有效限价单，未来准入须另记决策并说明换出标的。
购入参考：$260–275。当前不可据此自动建仓。
卖出/估值复核参考：$320–335。基本面退出优先于目标价：【进入核心池】（原卡：109_CME_CME）；RPC与ADV同时转弱且数据增速<5%；清算抵押品/重大停机。
正面因素与风险的具体依据见上表/事实，不把非GAAP利润、免费用户或资产名义金额当股东现金。
六、投委会摘要
标的：CME；目标0%；首笔0%；标签【继续跟踪】。本轮为财报/事件初筛，没有完成100项重新取证和重新评分，不发布新的LOGOS总分或准入许可。
买入条件：2026-10-21 Q3盘前。
风险动作：新增A/B P1或M3/M5“是”超过3项，停止准入并复核退出。价格跌幅只触发复核，不保证能够按计划价止损。
七、关键信息缺口
- 285.59/2.99×4约23.9x，偏高于ICE而没有并购债务风险；10/21较近，等待EPS/FCF分母确认
- 报价源10/15 9:14标“marketopen”与美股开盘时间冲突，故采用明确10/14收盘285.59，拒绝伪实时
未完成100项的标的，不因初筛亮点或价格进入研究区自动获得正仓位。
来源及历史
研究底稿：entry-quality-reallocation-2026-10-15.md。上轮研究保留原文件 109_CME_CME.md，本轮未覆盖。 查看上轮研究。