Prior call → newest evidence → verdict. Newest records first; statistics cover the full archive. Review bodies are in Chinese; synced with the Heptabase research vault.
| Category | Correct | Partial | Wrong | Pending | Hit rate |
|---|---|---|---|---|---|
| Fundamentals | 78 | 99 | 35 | 549 | 60% |
| Valuation | 6 | 8 | 9 | 222 | 43% |
| Risk calls | 9 | 12 | 37 | 269 | 26% |
| Catalysts | 7 | 2 | 1 | 373 | 80% |
| Management | 1 | 1 | 1 | 5 | 50% |
目标0.5%，从零首笔0.25%
189.16/全年调整EPS中点14.65约12.9x；190约13x，仍较有盈利支撑。净债/契约EBITDA约3.37x、政策和治疗量风险保留，价格升2%不把其升级核心或增加目标。
Prior call:小仓位试错；购入参考$170–190
New evidence:下一季财报/重大事件；准确日期待官方确认。；退出：$205–220；治疗量/FCF/杠杆证伪退出；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。
目标0.5%，从零首笔0.25%
214.75略低于旧首笔215，下沿降低承认更好价格，不强迫反弹后买；约32.1x全年调整EPS6.70，仍偏贵，仅0.5%。
Prior call:小仓位试错；购入参考$200–215
New evidence:下一季财报/重大事件；准确日期待官方确认。；退出：Q3 revenue<$3.65B或adjOPM<23%或FY adjEPS<$6.65回0；<$190复核；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。
目标1%，从零首笔1%
现价约25.2倍FY27 non-GAAP EPS中点$19.08，对GAAP中点$8.385约57.2倍；FY27 FCF$3.1B、SBC/Revenue8.7%均为管理层展望。
Prior call:小仓位试错；购入参考$460–490 首笔；$430–455 追加
New evidence:下一季财报/重大事件；准确日期待官方确认。；退出：$540–570 复核；FY27收入$11.1–11.2B或FCF约$3.1B指引被实质下修、Ansys整合恶化则减半；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。
目标0.5%，从零首笔0.25%
FY26 NG PE28.3；半个百分点保留国防核能确定业务，不能按多年SMR想象上大仓。
Prior call:小仓位试错；购入参考$130–138 首笔；$120–128 追加
New evidence:下一季财报/重大事件；准确日期待官方确认。；退出：$150–160 复核；FY26 EPS低于$4.70/FCF低于$345M且核心合同延后，退出；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。
更正方法和证据，不预先结算股价胜负
65项来自格式漏读。重新取证后真正约束为SBC/收入18.37%、高客户集中、并购耗现金及净股数上升；仍0但理由重写。
Prior call:原处理把压缩“否”漏读为缺项，并将74项未知当作主要退出论据
New evidence:65项来自格式漏读。重新取证后真正约束为SBC/收入18.37%、高客户集中、并购耗现金及净股数上升；仍0但理由重写。
更正方法和证据，不预先结算股价胜负
95项是旧压缩格式；不能用于证明企业恶化。本轮仍未独立完成全排，0来自未完成准入和资本专项，而非96条公司新增风险。
Prior call:将压缩格式漏读形成的96项未知等同公司新增盲区
New evidence:95项是旧压缩格式；不能用于证明企业恶化。本轮仍未独立完成全排，0来自未完成准入和资本专项，而非96条公司新增风险。
更正方法和证据，不预先结算股价胜负
已核9M投资/其他约占税前14.6%，不是主要来源；EPS调节保留SBC、仅调整其税效。这两条原依据不满足谓词，按新卡改判。
Prior call:旧#30因GAAP>non-GAAP即认定利润主要靠一次性，旧#49认定调整异常
New evidence:已核9M投资/其他约占税前14.6%，不是主要来源；EPS调节保留SBC、仅调整其税效。这两条原依据不满足谓词，按新卡改判。
更正方法和证据，不预先结算股价胜负
补核约29B租赁Backstop与条件42B客户票据；新增#41/#50是，#44按约0.56%季度同比净稀释改否、#36改未知，M3仍3。不得把29+42视作即时损失。
Prior call:旧卡写无复杂表外融资，并把摊销/一般SBC等同频繁大额减值/高强度稀释
New evidence:补核约29B租赁Backstop与条件42B客户票据；新增#41/#50是，#44按约0.56%季度同比净稀释改否、#36改未知，M3仍3。不得把29+42视作即时损失。
目标4%，首笔0.75%，条件分批
Q3已发布并完成本轮100项独立复核；只把3提高到已设4上限，不再增加地缘单票上限。
Prior call:10/15及更早研究，或原历史推荐待复核；本轮不预先结算股价表现
New evidence:LOGOS 18/100；M3 2/22，M5 0/15；信息不足24项；当前A/B P1 0项。 $485–510 复核；Q3 GM低于65%且Q4再下修、HPC/先进封装客户削减订单，减半；实质地缘事件退出；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。；新增A/B P1或M3/M5“是”>3停止新增并重做退出；原10/15财报/基本面退出阈值继续有效。
目标0%，等待验证/估值
经营与现金证据通过重新核查，旧格式缺项和错误计分已纠正；最新报价高于$1,635首笔上限，当前0%，价格回区也需资金和条件重新批准。
Prior call:10/15及更早研究，或原历史推荐待复核；本轮不预先结算股价表现
New evidence:LOGOS 21/100；M3 2/22，M5 1/15；信息不足30项；当前A/B P1 0项。 $1,850–1,950 复核；Q4收入低于€14.2B/GM显著低于57%且客户延期，减半；出口管制形成盈利永久缺口重估；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。；Q4收入<€14.2B或GM显著低于57%且客户推单则减半；出口限制形成无法其他市场替代的持续盈利缺口、核心光刻路线量产被替代或财务/治理P1则停止建仓并退出评估。
目标2%，首笔0.5%，条件分批
跌后42.8倍Q3指导EPS年化仍偏贵；2%为上限，财报前增加0.5%，剩余在11月3数据通过后再投。
Prior call:10/15及更早研究，或原历史推荐待复核；本轮不预先结算股价表现
New evidence:LOGOS 22/100；M3 2/22，M5 0/15；信息不足34项；当前A/B P1 0项。 经营/现金/稀释任一未过不买；条件研究价不享有红线豁免。；新增A/B P1或M3/M5“是”>3停止新增并重做退出；原10/15财报/基本面退出阈值继续有效。
目标0%，等待验证/估值
等待10/21真实财报与FCF/回款；不是资料缺失导致公司被否决。
Prior call:10/15及更早研究，或原历史推荐待复核；本轮不预先结算股价表现
New evidence:本轮为财报/事件初筛，没有完成100项重新取证和重新评分，不发布新的LOGOS总分或准入许可。 经营/现金/稀释任一未过不买；条件研究价不享有红线豁免。；等待10/21真实财报与FCF/回款；不是资料缺失导致公司被否决。