Prior call → newest evidence → verdict. Newest records first; statistics cover the full archive. Review bodies are in Chinese; synced with the Heptabase research vault.
| Category | Correct | Partial | Wrong | Pending | Hit rate |
|---|---|---|---|---|---|
| Fundamentals | 78 | 99 | 35 | 549 | 60% |
| Valuation | 6 | 8 | 9 | 222 | 43% |
| Risk calls | 9 | 12 | 37 | 269 | 26% |
| Catalysts | 7 | 2 | 1 | 373 | 80% |
| Management | 1 | 1 | 1 | 5 | 50% |
目标0%，等待验证/估值
等待10/28验证EPS/回款，若现价用实绩使前瞻倍数降至合理可重开。
Prior call:10/15及更早研究，或原历史推荐待复核；本轮不预先结算股价表现
New evidence:本轮为财报/事件初筛，没有完成100项重新取证和重新评分，不发布新的LOGOS总分或准入许可。 经营/现金/稀释任一未过不买；条件研究价不享有红线豁免。；等待10/28验证EPS/回款，若现价用实绩使前瞻倍数降至合理可重开。
目标0%，等待验证/估值
补上现金/稀释质量后重开，不以旧卡格式74未知作永久否决；当前0。
Prior call:10/15及更早研究，或原历史推荐待复核；本轮不预先结算股价表现
New evidence:本轮为财报/事件初筛，没有完成100项重新取证和重新评分，不发布新的LOGOS总分或准入许可。 $215–230 复核；FQ2收入<$525M或NG GM<67%且下一季弱，减半；主要客户流失/GM<66%退出；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。；补上现金/稀释质量后重开，不以旧卡格式74未知作永久否决；当前0。
目标3%，首笔0.75%，条件分批
158.41在原买区。真实FCF与Q3交易量支持小笔；MKTX6B债务融资和HSR审查增加尾部，ADV不能代替EPS。目标3%是在分散AI客户预算后作收费资产配置，不宣称深度低估。
Prior call:10/15及更早研究，或原历史推荐待复核；本轮不预先结算股价表现
New evidence:LOGOS 7/100；M3 1/22，M5 1/15；信息不足55项；当前A/B P1 0项。 【进入核心池】（原卡：106_ICE_ICE）
目标2%，首笔0.5%，条件分批
352.79约12.6x上半年core EPS简单年化，非全年指导；巨灾/软价不能忽略，保险CFO非全部股东FCF。与PGR合计5.5%，非互相对冲。
Prior call:10/15及更早研究，或原历史推荐待复核；本轮不预先结算股价表现
New evidence:LOGOS 10/100；M3 1/22，M5 0/15；信息不足55项；当前A/B P1 0项。 【进入核心池】（原卡：096_CB_Chubb）
目标0%，等待验证/估值
费用增长持续高于收费；Management增速<10%且servicing/净流入同步失速；CET1逼近监管缓冲；红线触发。
Prior call:10/15及更早研究，或原历史推荐待复核；本轮不预先结算股价表现
New evidence:本轮为财报/事件初筛，没有完成100项重新取证和重新评分，不发布新的LOGOS总分或准入许可。 $190–200；收费/经营杠杆证伪退出；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。；费用增长持续高于收费；Management增速<10%且servicing/净流入同步失速；CET1逼近监管缓冲；红线触发。
目标0%，等待验证/估值
客户留存<91%、pays percontrol转负且新单<4%；owner cash不能覆盖回报且借债增。
Prior call:10/15及更早研究，或原历史推荐待复核；本轮不预先结算股价表现
New evidence:本轮为财报/事件初筛，没有完成100项重新取证和重新评分，不发布新的LOGOS总分或准入许可。 【进入核心池】（原卡：099_ADP_ADP）；客户留存<91%、pays percontrol转负且新单<4%；owner cash不能覆盖回报且借债增。
目标0%，等待验证/估值
RPC与ADV同时转弱且数据增速<5%；清算抵押品/重大停机。
Prior call:10/15及更早研究，或原历史推荐待复核；本轮不预先结算股价表现
New evidence:本轮为财报/事件初筛，没有完成100项重新取证和重新评分，不发布新的LOGOS总分或准入许可。 【进入核心池】（原卡：109_CME_CME）；RPC与ADV同时转弱且数据增速<5%；清算抵押品/重大停机。
目标0%，等待验证/估值
Greensill进一步大额计提、滚动FCF不恢复而举债回购、underlying风险业务持续<3%。
Prior call:10/15及更早研究，或原历史推荐待复核；本轮不预先结算股价表现
New evidence:本轮为财报/事件初筛，没有完成100项重新取证和重新评分，不发布新的LOGOS总分或准入许可。 【进入核心池】（原卡：094_MMC_Marsh_McLennan）；Greensill进一步大额计提、滚动FCF不恢复而举债回购、underlying风险业务持续<3%。
目标0%，等待验证/估值
激励/费用持续快于收入、跨境与交易增速同时失速或重大诉讼。
Prior call:10/15及更早研究，或原历史推荐待复核；本轮不预先结算股价表现
New evidence:本轮为财报/事件初筛，没有完成100项重新取证和重新评分，不发布新的LOGOS总分或准入许可。 【进入核心池】（原卡：021_MA_Mastercard）；激励/费用持续快于收入、跨境与交易增速同时失速或重大诉讼。
目标0%，等待验证/估值
订阅增长<12%且SBC/收入仍>15%；VaultCRM迁移流失；稀释消耗每股现金。
Prior call:10/15及更早研究，或原历史推荐待复核；本轮不预先结算股价表现
New evidence:本轮为财报/事件初筛，没有完成100项重新取证和重新评分，不发布新的LOGOS总分或准入许可。 【进入核心池】（原卡：VEEV_LOGOS_2026-06-08）；订阅增长<12%且SBC/收入仍>15%；VaultCRM迁移流失；稀释消耗每股现金。
目标0%，等待验证/估值
服务收入/ARPA和后付费客户增长失速；频谱/债务/并购开销挤压每股FCF。
Prior call:10/15及更早研究，或原历史推荐待复核；本轮不预先结算股价表现
New evidence:本轮为财报/事件初筛，没有完成100项重新取证和重新评分，不发布新的LOGOS总分或准入许可。 【进入核心池 + 等待估值/时点】（原卡：050_TMUS_T_Mobile）；服务收入/ARPA和后付费客户增长失速；频谱/债务/并购开销挤压每股FCF。
目标0%，等待验证/估值
无线服务收入持续不增、FCF不能覆盖股息及必要频谱投入、杠杆再上升。
Prior call:10/15及更早研究，或原历史推荐待复核；本轮不预先结算股价表现
New evidence:本轮为财报/事件初筛，没有完成100项重新取证和重新评分，不发布新的LOGOS总分或准入许可。 【小仓位试错】（原卡：055_VZ_Verizon）；无线服务收入持续不增、FCF不能覆盖股息及必要频谱投入、杠杆再上升。