Prior call → newest evidence → verdict. Newest records first; statistics cover the full archive. Review bodies are in Chinese; synced with the Heptabase research vault.
| Category | Correct | Partial | Wrong | Pending | Hit rate |
|---|---|---|---|---|---|
| Fundamentals | 78 | 99 | 35 | 549 | 60% |
| Valuation | 6 | 8 | 9 | 222 | 43% |
| Risk calls | 9 | 12 | 37 | 269 | 26% |
| Catalysts | 7 | 2 | 1 | 373 | 80% |
| Management | 1 | 1 | 1 | 5 | 50% |
【回避 · 维持】——估值理由已消耗大半，AI capex 债务融资是剩余主要风险；9/9 Q1 FY27 裁决点：RPO 增速 + 融资进度双向核验
ORCL 复核：单季 RPO +$85B 是 AI 需求最强单一数据点，但回避标签靠融资风险支撑——9/9 财报是全站最近裁决点
Prior call:卡 023：回避
New evidence:RPO 单季 +$85B 至 $638B——需求端无可挑剔
Prior call:本次预注册：融资进度是标签支撑点
New evidence:FY27 $40B 融资计划；9/9 财报核验
【回避 · 接近触发】——FCF 转正正面回答回避逻辑核心；Q3 FCF 连续性验证通过 → 升级小仓位试错
BA 复核：FCF 转正 + backlog $715B——回避逻辑的核心反面首次出现，差一个季度的连续性
Prior call:卡 065：回避（FCF 与交付问题）
New evidence:FCF +$0.6B 转正、171 架交付
Prior call:本次预注册：Q3 连续 → 升级
New evidence:10 月下旬 Q3 财报裁决
【回避 · 接近触发】——创纪录 + 半数回撤；先进封装收入占比是下一验证点
AMKR 复核：OSAT 复苏确认，接近触发但先进封装证据未足
Prior call:H09 卡：回避
New evidence:Q2 $1.90B 创纪录
【回避 · 接近触发】——增速稳但 OM 14% 偏低是折扣来源
NET 复核：36% 增速与 14% OM 的组合需要 Q3 OM 改善才能触发
Prior call:C22 卡：回避（估值）
New evidence:+36%、Q3 指引 +33%——增速无碍
Prior call:本次核验点：OM 改善
New evidence:14% 偏低，Q3 看 OM 17%+ 与否
【回避 · 维持】——盈利验证完成，回避理由只剩估值；再回调则重检
RDDT 复核：净利率 31% 的盈利爆发，回避池中基本面最强的一家
Prior call:C02 卡：回避（盈利未证）
New evidence:净利 $253M、EBITDA 43%——验证完成
【回避 · 维持】——数据改善但周期与估值纪律不变
CAT 复核：利润同比 +68% 强劲，回避标签靠估值纪律维持
Prior call:卡 028：回避
New evidence:销售 +23%、PPS +68%——数据变好
【继续跟踪 · 复苏确认·接近触发】——模拟周期上行与 MCHP 同向印证；Q3 GM 继续走扩则触发
STM 复核：模拟周期复苏确认（收入+26%、GM 走扩指引），接近触发名单新增
Prior call:6/9 卡：继续跟踪（等复苏确认）
New evidence:+26% Y/Y、Q3 GM 指引走扩——复苏确认
$78.25；第三方前瞻 PE 22.58 倍已低于旧 25–28 倍门槛。4%→3% 并移入验证仓：修正仓位等级，不再以旧高估值为减仓理由。
广告与利润率连续验证、正常化估值仍有余地后才讨论恢复 4–5%；广告 <50% 或 OM <28% 触发退出复审。
Prior call:广告与利润率连续验证、正常化估值仍有余地后才讨论恢复 4–5%；广告 <50% 或 OM <28% 触发退出复审。
New evidence:本轮仅登记策略目标；未来事件尚未发生，不将调仓动作判为预测正确。
$149.30；回撤没有补齐升级所需新增项目与长约证据。2.5%→1.5%，撤回未经完整条件核验的 1%；不把账面缺证等同基本面证伪。
新增项目规模、新长约与公告日期核验完成后，重算杠杆及估值再讨论 2.5%。
Prior call:新增项目规模、新长约与公告日期核验完成后，重算杠杆及估值再讨论 2.5%。
New evidence:本轮仅登记策略目标；未来事件尚未发生，不将调仓动作判为预测正确。
$1,016.59；进入旧卡 $950–1,050 兑现讨论区。5%→4.5% 执行首笔；低前瞻 PE 不能替代正常化 FCF，尚未触发 $1,200 检查线。
4.5% 继续冻结加仓；$1,050–1,200 重新检查正常化 FCF，$1,200+ 无 60B+ 正常化证据则继续减仓。
Prior call:4.5% 继续冻结加仓；$1,050–1,200 重新检查正常化 FCF，$1,200+ 无 60B+ 正常化证据则继续减仓。
New evidence:本轮仅登记策略目标；未来事件尚未发生，不将调仓动作判为预测正确。
$754.16；FY26 EPS 中点 $32.625 对应 23.1 倍，进入原 22–24 倍估值带。1.5%→2%，利用本轮资金窗口完成既有提案。
2% 后追踪 RPO、项目交付利润率及现金转化；RPO 转负或整合失误时重审。
Prior call:2% 后追踪 RPO、项目交付利润率及现金转化；RPO 转负或整合失误时重审。
New evidence:本轮仅登记策略目标；未来事件尚未发生，不将调仓动作判为预测正确。
$357.90；Q3 现金兑现与最新研究首笔条件成立，登记 1%。不把单季 FCF 年化当正常化全年现金流。
Q4 收入指引兑现与 FCF margin ≥40%，重大客户订单未延迟；单季年化不替代正常化现金流。
Prior call:Q4 收入指引兑现与 FCF margin ≥40%，重大客户订单未延迟；单季年化不替代正常化现金流。
New evidence:本轮仅登记策略目标；未来事件尚未发生，不将调仓动作判为预测正确。