LRCX — LRCX LOGOS更新与建仓裁决（2026-10-16）
日期：2026-10-16（新加坡）；资料/行情来自10/15美股交易时段，逐行时间是快照，不是实时成交价。评估期限1–3个月，最晚2027-01-15，财报/重大事件提前重审。
【继续跟踪】· 当前策略目标0% · 从零首笔0%。本轮为财报/事件初筛，没有完成100项重新取证和重新评分，不发布新的LOGOS总分或准入许可。
本轮只完成初筛。旧卡分数不自动变成当前分数，未批准实际首笔。
一、公司与当前矛盾
等待10/21真实财报与FCF/回款；不是资料缺失导致公司被否决。
- FY26RevenueUSD_B: 23.23
- FY26CFO_USD_B: 5.857657
- FY26CapexUSD_B: 0.9664
- FY26NI_USD_B: 7.265396
- FY26SBC_USD_B: 0.386381
- cashUSD_B: 5.579171
- receivablesUSD_B: 5.339682
- priorYearReceivablesUSD_B: 3.378071
- q4NGEPS: 1.82
- septemberEPSGuidance: [2,2.3]
二、5M初筛
| M1 | M2 | M3 | M4 | M5 | 合计 |
|---|---|---|---|---|---|
| 5 | 5 | 4 | 4 | 4 | 22/25 |
这是研究判断，不是公司披露或成功率。达到深入研究门槛，仍须通过红线与估值判断。
三、LOGOS v2.0风险排查
本轮为财报/事件初筛，没有完成100项重新取证和重新评分，不发布新的LOGOS总分或准入许可。
四、3D/3T与价格
研究报价：USD 272.53 / 2026-10-15 12:26 EDT。行情来源。
- D1：利润必须转成每股现金；SBC、回购、并购及营运资本同时核验，不能仅看调整EPS。
- D2：等待10/21真实财报与FCF/回款；不是资料缺失导致公司被否决。
- D3：未批准本轮买入。价格区仅研究条件，不能绕过现金/治理/资金门槛。
- T1：下一次财报/重大事件先重新核验；尚未公布的指导不是实际业绩。
- T2：未来3–18个月看收入份额、每股现金与资本回报，而不是只等情绪修复。
- T3：本卡用于1–3个月复核，长期护城河与终值假设需要另行持续检验。
五、最终投资动作
【继续跟踪】。目标0%，当前购入额度0；研究价不是有效限价单，未来准入须另记决策并说明换出标的。
购入参考：$245–265。当前不可据此自动建仓。
卖出/估值复核参考：$315–335。基本面退出优先于目标价：经营/现金/稀释任一未过不买；条件研究价不享有红线豁免。；等待10/21真实财报与FCF/回款；不是资料缺失导致公司被否决。
正面因素与风险的具体依据见上表/事实，不把非GAAP利润、免费用户或资产名义金额当股东现金。
六、投委会摘要
标的：LRCX；目标0%；首笔0%；标签【继续跟踪】。本轮为财报/事件初筛，没有完成100项重新取证和重新评分，不发布新的LOGOS总分或准入许可。
买入条件：FY26 CFO下降5.1%而NI增长35.6%，AR上升58%，资本返还超过年度标准FCF约4.891B，需解释最新回款。；FY26 SBC/收入1.66%很低，不能将NG直接定性掩盖SBC；本季NG与GAAP差很小。；278.31对September指引EPS中点2.15年化32.36倍，尚有6天事件风险；245–265对应28.5–30.8倍指导年化。；FY26债务明细与最新客户营收具体占比已定位10-K，尚未完成全面逐条深排，不能宣称通过100项。。
风险动作：新增A/B P1或M3/M5“是”超过3项，停止准入并复核退出。价格跌幅只触发复核，不保证能够按计划价止损。
七、关键信息缺口
- FY26 CFO下降5.1%而NI增长35.6%，AR上升58%，资本返还超过年度标准FCF约4.891B，需解释最新回款。
- FY26 SBC/收入1.66%很低，不能将NG直接定性掩盖SBC；本季NG与GAAP差很小。
- 278.31对September指引EPS中点2.15年化32.36倍，尚有6天事件风险；245–265对应28.5–30.8倍指导年化。
- FY26债务明细与最新客户营收具体占比已定位10-K，尚未完成全面逐条深排，不能宣称通过100项。
未完成100项的标的，不因初筛亮点或价格进入研究区自动获得正仓位。
来源及历史
研究底稿：entry-ai-reallocation-2026-10-15.md。上轮研究保留原文件 LRCX_LOGOS_UPDATE_2026-10-15.md，本轮未覆盖。 查看上轮研究。