NVDA - NVIDIA LOGOS v2.0 财报速评（FQ2 FY2027 财报前）

日期：2026-08-24 Asia/Singapore 标的：NVDA / NVIDIA Corporation 结论标签：【维持核心进攻仓 · 48 小时后财报是本周最大事件】

一、一句话结论

最新已披露的 FQ1 FY2027 全面超预期（收入 +85%、DC +92%、追加 $800 亿回购），而 FQ2 FY2027 将在 8 月 26 日盘后 发布——本卡的结论是「按已知数据维持」，两天后需要立即复核指引与 China 口径。

二、证据底稿

• FQ1 FY2027（截至 2026-04-26，5 月 20 日发布）：收入 $81.615B（YoY +85%，环比 +20%），超预期（~$79B）。来源：NVIDIA IR、SEC 8-K
• Data Center 收入 $75.2B（+92%，占 92%）；compute $60.4B（+77%）、networking $14.8B（+199%）。
• GAAP 毛利率 74.9%；经营利润 $53.5B（+147%）。
• 追加 $80.0B 回购授权；季度股息上调至 $0.25。
• FQ2 指引（已实现待验证）：$91.0B ±2%（不含中国 DC compute）；毛利率 GAAP/non-GAAP 74.9%/75.0% ±50bps。
• Vera Rubin 平台按计划 2H CY2026 出货（从 FQ3 起）。
• 财报前街预期：收入 ~$91.9–92.07B、EPS ~$2.08。

三、对委员会持仓的影响

• NVDA 8% 维持组合并列第一大仓；本次重配未动它，财报前不加仓是对的。
• Guardrail 检查：「数据中心收入环比转负或大客户自研芯片实质性替代」→ 未触发；FQ1 环比仍在 +20%。
• 行动项：8 月 26 日财报后必须复核三件事——① FQ3 指引相对 $92B 的斜率；② China 口径是否恢复计入；③ Rubin 出货节奏对 FQ3–FQ4 的收入确认影响。