复盘与预测跟踪

当时判断：旧策略目标3.5%；部分旧买价/零首笔与正持仓冲突

最新证据：测试需求加速是真实alpha；3.5降2.5%降低估值与半导体同因子风险，新增设备订单并非永久增长承诺。 10/14收盘$359.44；推荐购入：$345–365 首笔；$310–335 追加

当时判断：原卡可能存在非三值、逐行/汇总不符或谓词错配；继承评级不代表本轮重验

最新证据：逐行重算总分10；M3=1，M5=2，未知=36；未按数量/P1否决，仍保留信息盲区；这是当前风险台账，尚非未来1–3个月投资结果，暂不结算命中。

当时判断：本轮2.5%与购入/退出条件

最新证据：$400–420 复核；Q3收入<$1.2B/NG EPS<$1.85且Q4继续环比下降，减至0.5–1%；连续两季测试订单恶化退出；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。；最晚2027-01-15重审；下一事件：10/27盘后Q3财报；10/28 08:30 EDT电话会

当时判断：旧策略目标3%；部分旧买价/零首笔与正持仓冲突

最新证据：真实FCF$0.986B与调整FCF$8.149B差距主要来自融资应收加回；3降0%，现金转换/低附加值风险优先于AI服务器收入。 10/14收盘$507.93；推荐购入：当前不买；有效购入额度0。原研究观察区：$490–515 首笔；$450–480 追加；须重新准入，非限价单。

当时判断：原卡可能存在非三值、逐行/汇总不符或谓词错配；继承评级不代表本轮重验

最新证据：逐行重算总分28；M3=3，M5=2，未知=27；原卡 A/B+R3+P2 #15,94；这是当前风险台账，尚非未来1–3个月投资结果，暂不结算命中。

当时判断：本轮0%与购入/退出条件

最新证据：$575–610 复核；Q3 EPS低于$6.50且全年$25.50下修，或融资应收继续激增而FCF无改善，减半；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。；最晚2027-01-15重审；下一事件：Q3 FY27财报，发布日期未核验；季度截至10/30

当时判断：旧策略目标2.5%；部分旧买价/零首笔与正持仓冲突

最新证据：AFFO/share增长可买小仓，但不能把AFFO当扣除全部扩建后的FCF；2.5降1%，减少再融资敏感度。 10/14收盘$995.9；推荐购入：$970–1005

当时判断：原卡可能存在非三值、逐行/汇总不符或谓词错配；继承评级不代表本轮重验

最新证据：逐行重算总分17；M3=2，M5=0，未知=21；未按数量/P1否决，仍保留信息盲区；这是当前风险台账，尚非未来1–3个月投资结果，暂不结算命中。

当时判断：本轮1%与购入/退出条件

最新证据：AFFO/sh<$42或扩建增加且MRR个位数降半；融资与稀释同坏退出；<$885复核；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。；最晚2027-01-15重审；下一事件：2026-10-28 Q3 17:30 EDT，已官宣

当时判断：旧策略目标2%；部分旧买价/零首笔与正持仓冲突

最新证据：GAAP利润含Sandisk投资收益，旧M3/P1与技术替代分级未完成解除；2降0%，不把峰值盈利当永久估值锚。 10/14收盘$364.1；推荐购入：当前不买；有效购入额度0。原研究观察区：$350–370 首笔；$320–345 追加；须重新准入，非限价单。

当时判断：原卡可能存在非三值、逐行/汇总不符或谓词错配；继承评级不代表本轮重验

最新证据：逐行重算总分28；M3=6，M5=1，未知=26；M3 6/22 >3；原卡未解除 A/B P1 #3,25；原卡 A/B+R3+P2 #1,19,23,54,94；这是当前风险台账，尚非未来1–3个月投资结果，暂不结算命中。

当时判断：本轮0%与购入/退出条件

最新证据：$420–450 复核；Q1收入<$4.0B或NG GM<55%且未来ASP/订单降，减半；两季供需反转退出；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。；最晚2027-01-15重审；下一事件：10/22盘后Q1 FY27财报及16:30 EDT电话会

当时判断：旧策略目标2.5%；部分旧买价/零首笔与正持仓冲突

最新证据：有机增长和配电/液冷需求兑现；保留2.5%，撤销把单季毛利变化判成连续3年下降等旧错项，融资与现金仍跟踪。 10/14收盘$152.72；推荐购入：$145–155

当时判断：原卡可能存在非三值、逐行/汇总不符或谓词错配；继承评级不代表本轮重验

最新证据：逐行重算总分19；M3=2，M5=1，未知=34；未按数量/P1否决，仍保留信息盲区；这是当前风险台账，尚非未来1–3个月投资结果，暂不结算命中。

当时判断：本轮2.5%与购入/退出条件

最新证据：Q3 organic<25%或adjEPS<$1.30降半，现金同坏退出；<$128复核；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。；最晚2027-01-15重审；下一事件：Q3，日期未核验

当时判断：旧策略目标1%；部分旧买价/零首笔与正持仓冲突

最新证据：最新经营改善但并购/融资/稀释桥不足，现价已抬升；1降0%，不是声称M3仍超线，也不是业务被否定。 10/14收盘$63.11；推荐购入：当前不买；有效购入额度0。原研究观察区：$60–64 首笔；$55–59 追加；须重新准入，非限价单。

当时判断：原卡可能存在非三值、逐行/汇总不符或谓词错配；继承评级不代表本轮重验

最新证据：逐行重算总分30；M3=3，M5=1，未知=27；未按数量/P1否决，仍保留信息盲区；这是当前风险台账，尚非未来1–3个月投资结果，暂不结算命中。

当时判断：本轮0%与购入/退出条件

最新证据：$75–80 复核；FY27 EPS增长16–20%或FCF≥$5B框架被实质下修，减半；Juniper协同失败且净债恶化则退出；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。；最晚2027-01-15重审；下一事件：FY26 Q4业绩日期未核验；重点验证9/30 Networking新框架及Vultr订单转收入

当时判断：旧策略目标1.5%；部分旧买价/零首笔与正持仓冲突

最新证据：现价与Q3盈利指引不匹配，合并Outside Date之后缺正式状态证据；1.5降0%，不从合同条款自动推断已成功延期。 10/14收盘$118.61；推荐购入：当前不买；有效购入额度0。原研究观察区：$95–105 且并购监管/延期正式状态明确后再审；现价不买；须重新准入，非限价单。

当时判断：原卡可能存在非三值、逐行/汇总不符或谓词错配；继承评级不代表本轮重验

最新证据：逐行重算总分13；M3=1，M5=1，未知=39；原卡 A/B+R3+P2 #19,62；这是当前风险台账，尚非未来1–3个月投资结果，暂不结算命中。

当时判断：本轮0%与购入/退出条件

最新证据：1.5%减至0；新建仓前需独立盈利改善及并购状态核验，不能靠9/30日期自动认定交易终止或成功延期；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。；最晚2027-01-15重审；下一事件：Q3财报及Veeco监管进展；日期未核验

当时判断：旧策略目标1%；部分旧买价/零首笔与正持仓冲突

最新证据：高壁垒设备与现金支撑，1升1.5%；10月2030目标是远期假设，当前风险仍是出口、客户CapEx与兑现斜率。 10/14收盘$446.63；推荐购入：$430–450 首笔；$395–425 追加

当时判断：原卡可能存在非三值、逐行/汇总不符或谓词错配；继承评级不代表本轮重验

最新证据：逐行重算总分20；M3=3，M5=1，未知=20；未按数量/P1否决，仍保留信息盲区；这是当前风险台账，尚非未来1–3个月投资结果，暂不结算命中。

当时判断：本轮1.5%与购入/退出条件

最新证据：$520–550 复核；Q4/后续WFE订单下修且NG OPM失守32%，减半；重大出口禁令改变盈利路径时重估；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。；最晚2027-01-15重审；下一事件：11/12 Q4 FY26业绩为公司财历Projected日期，尚非正式确认

当时判断：旧策略目标2%；部分旧买价/零首笔与正持仓冲突

最新证据：FQ2只有指引，当前CT有74项信息不足；2降0%，增长未被证伪，但不足以在现价批准继续持有。补齐10-Q/客户/稀释/现金后重开。 10/14收盘$179.23；推荐购入：当前不买；有效购入额度0。原研究观察区：$170–182 首笔；$150–165 追加仅在基本面未变时；须重新准入，非限价单。

当时判断：原卡可能存在非三值、逐行/汇总不符或谓词错配；继承评级不代表本轮重验

最新证据：逐行重算总分26；M3=2，M5=2，未知=74；未按数量/P1否决，仍保留信息盲区；这是当前风险台账，尚非未来1–3个月投资结果，暂不结算命中。

当时判断：本轮0%与购入/退出条件

最新证据：$215–230 复核；FQ2收入<$525M或NG GM<67%且下一季弱，减半；主要客户流失/GM<66%退出；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。；最晚2027-01-15重审；下一事件：FQ2 FY27实际财报尚未披露，正式日期未核验

当时判断：旧策略目标2.5%；部分旧买价/零首笔与正持仓冲突

最新证据：ARR/FCF支撑现价小仓，2.5降1%；回购低于FCF不能计为现金脱节，SBC经济成本、治理/指引仍有3项M5接近红线。 10/14收盘$69.85；推荐购入：$67–71 首笔；$61–66 追加

当时判断：原卡可能存在非三值、逐行/汇总不符或谓词错配；继承评级不代表本轮重验

最新证据：逐行重算总分24；M3=2，M5=3，未知=15；未按数量/P1否决，仍保留信息盲区；这是当前风险台账，尚非未来1–3个月投资结果，暂不结算命中。

当时判断：本轮1%与购入/退出条件

最新证据：$82–88 复核；ARR增长<13%或FY27 FCF低于$850M且非单季季节因素，减半；SBC稀释长期吞噬回购则降权；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。；最晚2027-01-15重审；下一事件：Q1 FY27业绩日期未核验，验证收入$755–765M和NG OPM26–28%

当时判断：旧策略目标1%；部分旧买价/零首笔与正持仓冲突

最新证据：收入增长不等于可分配现金；低利润率和客户集中复合风险、51项盲区未解决，1降0%。 10/14收盘$194.32；推荐购入：当前不买；有效购入额度0。原研究观察区：$185–198 首笔；$165–180 更优区；须重新准入，非限价单。

当时判断：原卡可能存在非三值、逐行/汇总不符或谓词错配；继承评级不代表本轮重验

最新证据：逐行重算总分25；M3=0，M5=0，未知=51；原卡 A/B+R3+P2 #17,56,94；这是当前风险台账，尚非未来1–3个月投资结果，暂不结算命中。

当时判断：本轮0%与购入/退出条件

最新证据：$225–240 复核；FY26 NG EPS低于$11.9或OPM低于6.85%且FY27没有改善，退出0.5%；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。；最晚2027-01-15重审；下一事件：FY26 Q4及全年财报，日期未核验；截至10/3季度尚无公开实绩

当时判断：旧策略目标2.5%；部分旧买价/零首笔与正持仓冲突

最新证据：约22.8倍全年GAAP EPS中点，RPO/利润兑现优于更贵工程股；2.5升3%，项目损失和现金转换必须同步看。 10/14收盘$745.35；推荐购入：$720–760

当时判断：原卡可能存在非三值、逐行/汇总不符或谓词错配；继承评级不代表本轮重验

最新证据：逐行重算总分19；M3=1，M5=0，未知=28；未按数量/P1否决，仍保留信息盲区；这是当前风险台账，尚非未来1–3个月投资结果，暂不结算命中。

当时判断：本轮3%与购入/退出条件

最新证据：OPM<9%或FY EPS<$31降半，RPO与利润同坏退出；<$640复核；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。；最晚2027-01-15重审；下一事件：Q3，日期未核验