TSM — 持仓与买卖条件复核（2026-10-17）
【进入核心池】· 当前策略目标4% · 从零首笔0.75%。参考价格USD 412.61（2026-10-16 16:00 EDT）。投资期限1–3个月；财报/重大事件提前重审，最晚2027-01-15。本页是研究建议，没有登记实际成交。
本轮结论
维持4%；代工和封装可承接GPU与ASIC需求，但仍共享客户资本开支与台湾尾部风险。
- Q3收入46.72B、GM66.4%已经公布，不能仍当作未来等待条件。
- Q4官方收入指引52.3–54.3B、GM65–67%；改用Q4及后续展望验证。
买入、分批与退出
| 买入参考 | 当前目标 | 从零首笔 | 卖出复核区 |
|---|---|---|---|
| $400–425 | 4% | 0.75% | $485–510 |
从零首笔0.75%；$385–405或月收入/先进节点与现金继续兑现后补1.25%；剩余2%分至少两笔，仍需价格不高于$425及无新增地缘/许可/订单证伪。阶段目标4%，不是今天一次买满。
基本面退出优先于价格：$485–510复核；Q4收入<$52.3B或GM<65%且后续展望继续转弱，减半；核心客户削减先进节点/封装订单需提前审查。实质产能中断或新增A/B P1立即重做准入。
下一验证：10月月度收入及Q4财报；Q3已完成，不重复等待。 价格区不是历史成本、实时成交承诺或保证能成交的止损线；卖出区用于盈利未上修时复核减仓，基本面改变可提前退出。
LOGOS证据范围
未来触发条件纠正；100项及Q3财报沿用10/16，不另称全项新取证。 LOGOS 18/100；M3 2/22、M5 0/15；信息不足24项。
本轮不发布新的100项风险结论或新的5M分数。已核财报、原100项、主要风险、估值桥及信息缺口见下方前次完整研究；价格/仓位/未来触发以本页为准。
前次完整LOGOS与100项表 · 本轮组合复盘 · 全部买卖价
本轮及承接资料：