GILD — 持仓LOGOS复盘（2026-10-23）

条件目标2%→2%；从零首笔1%；当前阶段最多2%（含已有仓）。 USD 155.36，2026-10-22 13:27 EDT（盘中）；10/21完整收盘153.57。持有=买入，实际旧成本不提供豁免。研究期1–3个月，最晚2027-01-23，财报/重大事件提前复核。未登记实际成交。

一、观点与新证据

10/19官方SWIFT Phase2：emvistegrast200mg临床响应66%对37%安慰剂，维持期仍在进行；不写成批准。；10/22另见肝病会议数据预告，但本轮未核日内发布时间是否早于统一截点，作为待核提示不计新强证据。

最新已发布期：Q2 2026完整财报；Q3未发布。下一事件：2026-10-29盘后结果、16:30ET电话会。

承接前次5M 18/25，本轮不重新评分。前次LOGOS。本次状态：部分验证，不是100项全部重新取证。

重点	已核事实 / 推断边界	证据与动作
经营与竞争	10/19官方SWIFT Phase2：emvistegrast200mg临床响应66%对37%安慰剂，维持期仍在进行；不写成批准。；10/22另见肝病会议数据预告，但本轮未核日内发布时间是否早于统一截点，作为待核提示不计新强证据。	官方披露为A；产品发布不自动等于份额、付费或现金
利润、股酬及资本	官方FY26 NG亏损−.65至−.30含约9.08/股IPR&D，分析加回得到8.605不是正式指引。收购现金11.3B真实支付，不能当一次性剔除后免费；细胞疗法Q2−14%需核竞争。	财报事实A；现金持续性/资本回报影响为C级研究判断
红线与未知	本轮未新增确认A/B P1；没有用新闻搜索代替审计或全量100项检查。旧M3/M5>3与独立重大风险门槛继续有效。	信息不足不记安全；新增P1或M3/M5第四项是优先停止积极方案

原估值/买价和仓位约束沿用；新产品或合作尚未提供单独增量现金，不自动提高目标。

模块	当前执行
D1/D2	10/19 SWIFT二期UC试验达到主要终点，拓宽产品研究，但样本、名义p值和后续维持期限制不能略过；尚非批准或现金销售。现155.36仍在原区，认可同样2%预算、暂不升仓。10/29要看核心HIV、肿瘤竞争与真实现金，不能把分析加回并购IPR&D后的8.6美元当公司正式盈利指导。
D3	$145–160；原估值/买价和仓位约束沿用；新产品或合作尚未提供单独增量现金，不自动提高目标。
T1 0–3个月	目标2%；从零首笔1%，当前阶段总上限2%（含已有仓）。原估值/买价和仓位约束沿用；新产品或合作尚未提供单独增量现金，不自动提高目标。
T2 3–18个月	10/29 HIV/Yeztugo收入质量、细胞疗法份额、并购后现金/债务与每股回报；phase2不及预期或IPR&D持续吞掉现金重估。
T3 更长期	每股经济现金、资本回报和护城河持续性决定再估值，不以AI市场总量替代股东现金。

目标2%；从零首笔1%，当前阶段总上限2%（含已有仓）。原估值/买价和仓位约束沿用；新产品或合作尚未提供单独增量现金，不自动提高目标。

优先风险：官方FY26 NG亏损−.65至−.30含约9.08/股IPR&D，分析加回得到8.605不是正式指引。收购现金11.3B真实支付，不能当一次性剔除后免费；细胞疗法Q2−14%需核竞争。

触发减仓/退出：10/29 HIV/Yeztugo收入质量、细胞疗法份额、并购后现金/债务与每股回报；phase2不及预期或IPR&D持续吞掉现金重估。

项目	建议
当前参考价	155.36 USD；2026-10-22 13:27 EDT（盘中）
条件目标 / 当前阶段	2% / 2%
购入区与首笔	$145–160；1%
卖出复核	$170–180
基本面退出	10/29 HIV/Yeztugo收入质量、细胞疗法份额、并购后现金/债务与每股回报；phase2不及预期或IPR&D持续吞掉现金重估。
结论	部分验证；持有和新买同标准

缺口会影响剩余条件额度和再估值，不能以低风险数量当高确定性。