| 方面 | 正确 | 部分 | 错误 | 待验证 | 命中率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 基本面与业绩 | 78 | 99 | 35 | 549 | 60% |
| 估值判断 | 6 | 8 | 9 | 222 | 43% |
| 风险预警 | 9 | 12 | 37 | 269 | 26% |
| 催化剂与事件 | 7 | 2 | 1 | 373 | 80% |
| 管理层执行 | 1 | 1 | 1 | 5 | 50% |
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目标1%，首笔1%，条件分批
271.04/全年调整EPS中点12.90约21.0x；275上限21.3x。订单增长+19%和book-to-bill1.22支持小规模风险，净杠杆3.59x仍限制1%目标。
当时判断：10/15及更早研究，或原历史推荐待复核；本轮不预先结算股价表现
最新证据：LOGOS 14/100；M3 3/22，M5 1/15；信息不足2项；当前A/B P1 0项。 $290–310；订单/杠杆证伪减；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。
来源卡：IQV_LOGOS_UPDATE_2026-10-16
目标0.5%，首笔0.25%，条件分批
189.16/全年调整EPS中点14.65约12.9x；190约13x，仍较有盈利支撑。净债/契约EBITDA约3.37x、政策和治疗量风险保留，价格升2%不把其升级核心或增加目标。
当时判断：10/15及更早研究，或原历史推荐待复核；本轮不预先结算股价表现
最新证据：LOGOS 5/100；M3 1/22，M5 0/15；信息不足39项；当前A/B P1 0项。 $205–220；治疗量/FCF/杠杆证伪退出；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。
来源卡：DVA_LOGOS_UPDATE_2026-10-16
目标0.5%，首笔0.25%，条件分批
214.75略低于旧首笔215，下沿降低承认更好价格，不强迫反弹后买；约32.1x全年调整EPS6.70，仍偏贵，仅0.5%。
当时判断：10/15及更早研究，或原历史推荐待复核；本轮不预先结算股价表现
最新证据：LOGOS 24/100；M3 2/22，M5 1/15；信息不足38项；当前A/B P1 0项。 Q3 revenue<$3.65B或adjOPM<23%或FY adjEPS<$6.65回0；<$190复核；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。
来源卡：VRT_LOGOS_UPDATE_2026-10-16
目标1%，首笔1%，条件分批
现价约25.2倍FY27 non-GAAP EPS中点$19.08，对GAAP中点$8.385约57.2倍；FY27 FCF$3.1B、SBC/Revenue8.7%均为管理层展望。
当时判断：10/15及更早研究，或原历史推荐待复核；本轮不预先结算股价表现
最新证据：LOGOS 14/100；M3 3/22，M5 1/15；信息不足12项；当前A/B P1 0项。 $540–570 复核；FY27收入$11.1–11.2B或FCF约$3.1B指引被实质下修、Ansys整合恶化则减半；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。
来源卡：SNPS_LOGOS_UPDATE_2026-10-16
目标1%，首笔1%，条件分批
按294M稀释股、FY27 FCF中点$900M推导yield约4.4%，支持16% ARR增长下2.5%仓位；仍须扣除股权稀释经济成本。
当时判断：10/15及更早研究，或原历史推荐待复核；本轮不预先结算股价表现
最新证据：LOGOS 24/100；M3 2/22，M5 3/15；信息不足15项；当前A/B P1 0项。 $82–88 复核；ARR增长<13%或FY27 FCF低于$850M且非单季季节因素，减半；SBC稀释长期吞噬回购则降权；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。
来源卡：NTNX_LOGOS_UPDATE_2026-10-16
目标0.5%，首笔0.25%，条件分批
FY26 NG PE28.3；半个百分点保留国防核能确定业务，不能按多年SMR想象上大仓。
当时判断：10/15及更早研究，或原历史推荐待复核；本轮不预先结算股价表现
最新证据：LOGOS 21/100；M3 0/22，M5 1/15；信息不足15项；当前A/B P1 0项。 $150–160 复核；FY26 EPS低于$4.70/FCF低于$345M且核心合同延后，退出；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。
来源卡：BWXT_LOGOS_UPDATE_2026-10-16
条件提案；研究不记成交
企业AI同行PLTR仍强，C3订阅收入-18.5%、新客收入贡献弱，优先检验公司产品/销售失速。相对收入差是份额线索，不是精确市占率。 现金短投651.1M、本季FCF转正2.1M、bookings环比+73%；不是即将无现金。部分现金增长来自行权融资，需拆开。
当时判断：$11.5–13.0为模型适用区；只审议Jan15 2027的12.5/7.5看跌借方价差，净借方≤1.65加费用，开市重新核价，低于10.5重算不追。；$10第一复核、$8–9弱修复情景；转型成功模型约14.33。情景假设不是公司目标。到期10时1.65借方约赚85/组，非提前平仓收益。
最新证据：收入/订阅相对同行失速已见；下一财报核Q2收入51–55M、FY210–240M及现金质量。开单还须公司未出反向重大消息、现场净借方达标。；撤销：Q2收入>55M、FY上调并有订阅/RPO与现金支持，撤销；股价>14.5或价差亏50%提前退出/重审，跳空可能全损。最迟1/8整组退出，不自动展期。
来源卡：AI_LOGOS_SHORT_2026-10-16
条件提案；研究不记成交
FTC/订阅与健康数据诉讼可能改变获客经济，并购付款和药厂返利影响每股现金。尚未确认M2丢份额，不冒充结构性失败。 收入+38%、订户+19%、营销费率下降；毛利率降但毛利额仍升。Novo专利诉讼已撤回转合作，不能沿用旧官司论点。
当时判断：$28–32可询组合限价，32–35反弹更好；Jan15 30/20 put价差净借方≤3.50，不按自然4.32追，低于24无新恶化不追。；$24第一复核，20–22坏情景；到期24时3.50借方约赚250/组，20以下最多650，未计费，不等于提前收益。
最新证据：监管争议已存在，但不预判法院结果。Q3核880–900M收入/75–95M EBITDA、剔应收出售现金及收购付款。缺实时组合价，只有达上限才进入执行审议。；撤销：收入≥900M、EBITDA≥95M且核心贡献/剔保理现金改善，或监管风险实质解除，撤销。36以上/价差亏50%重审；最迟1/8整组退出。
来源卡：HIMS_LOGOS_SHORT_2026-10-16
等待反弹/证伪；研究不记成交
FY26 FCF−163.5M、应收和库存消耗资金，利润与现金背离；物流/代理净额收入不能直接拿AR/净营收算异常DSO。 FY27收入/利润指引上调，Q4经营改善；61.86约13.9x调整EPS4.45，并非高估值必跌。
当时判断：等反弹68–74且现金未修复；或真实下调后58–62重新核价。目前不追空。；52–55先复核；45–48仅限EPS降至3.0–3.2。当前60/45价差保本53.2，第一目标赔率不匹配。
最新证据：库存账龄、物流毛额开票和验收回款持续恶化，或指引下调；公司特有丢份额仍待同行同口径证明。；撤销：累计现金转正、备货回款并维持FY27指引则撤销；80以上重审，价格线不保证跳空成交。
来源卡：PENG_LOGOS_SHORT_2026-10-16
等待经营触发；研究不记成交
记忆体成本上涨与旧订单传价滞后压毛利，是M1/M3成本周期；尚无份额被抢证据。 Q3毛利下降已经包含指引，成本传导恢复、订单增长及新增回购授权会反击空头；回购授权非已执行。
当时判断：研究38–41反弹失败，且Q4调整毛利仍<53%或EPS预期继续下修；只重复已知Q3坏指引不开空。；29–32须由EPS年化1.4–1.6×20倍支持；无坏指引不激活。
最新证据：11/2验证Q4成本传价仍未恢复，现金/回购持续失衡。；撤销：Q4毛利≥55%、回款改善且订单强则撤销；44以上重审。
来源卡：articles/short-opportunities-2026-10-16
等待反弹/证伪；研究不记成交
融资成本和重资本现金缺口已存在，贷款五年/客户三年久期错配由公司亲口披露；收入和订单仍强，无份额流失证据；股价暴跌后赔率变差 9/22实际完成$4.2B转债，扣capped call后可用约$3.5708B再减杂费；9/17新签3–6个月合同年化$40M/MW，不能说租金已经崩溃
当时判断：仅未来反弹80–90并有经营负面验证才重审，当前不追。；45–55为有条件模型情景，须用最新现金/债务重算，非保证。
最新证据：反弹80–90后，至少一项经营交付/收入下修/正常化现金恶化证据，且Q3净债务桥仍留目标空间；或先等Q3证实新增借款/稀释持续跑赢交付现金，不把利率新闻单独当充分触发；撤销：同口径新合同租金及交付持续强，现金利润/利息覆盖改善、客户续约超三年或融资显著降价；价格95以上强制重审而非可保证的止损
来源卡：CRWV_LOGOS_SHORT_2026-10-16
等待反弹/证伪；研究不记成交
经济股本约308.721M起算后，当前股权价值约58.17B；不是用Q2加权股数280M算市值；估值依赖2027交付和终端资本效率，高capex增速并未等于每股自由现金增长 RPO37.49B、Q2客户预付款强，扩张需求有证据；8月净募资约5.68B；融资不是破产前兆；无份额丢失证据
当时判断：仅未来反弹220–240并有经营负面验证才重审，当前不追。；140–160为有条件模型情景，须用最新现金/债务重算，非保证。
最新证据：220–240反弹且Q3 ARR/容量交付偏离、预付覆盖下降或单位回收期延长；每股现金回报恶化必须同新capex/融资匹配；单一高估值不够；撤销：ARR7–9B与交付按期兑现、预付50–60%覆盖持续、融资成本低且每股回报路径提升；报价260以上重审
来源卡：articles/short-opportunities-2026-10-16