Prior call → newest evidence → verdict. Newest records first; statistics cover the full archive. Review bodies are in Chinese; synced with the Heptabase research vault.
| Category | Correct | Partial | Wrong | Pending | Hit rate |
|---|---|---|---|---|---|
| Fundamentals | 78 | 99 | 35 | 549 | 60% |
| Valuation | 6 | 8 | 9 | 222 | 43% |
| Risk calls | 9 | 12 | 37 | 269 | 26% |
| Catalysts | 7 | 2 | 1 | 373 | 80% |
| Management | 1 | 1 | 1 | 5 | 50% |
复核后目标1.5%
目标1.5%；从零首笔0.5%，当前阶段总上限1.5%（含已有仓）。低于旧优先买区下沿本身不是止损；若无新基本面破坏，更低价格仍可按同一上限分批，缺口与原证伪线继续有效。
Prior call:前次LOGOS及建仓条件
New evidence:官方活动页仍列10/13投资者早餐会、最近财报8/13，FY26Q4日期标Projected-November12，不是已发布结果/确定公告。Lam10/21行业扩张及供给约束仅交叉证据，不代表AMAT新获份额。；对华出口许可/合规与订单验收影响现金，低于原400–425不使经营自动失败。AI资本开支更大亦可能延后验收，需按公司现金而非同业强EPS判断。
Prior call:持仓条件目标，不代表已成交
New evidence:只有研究报价与目标；未取得新流水，不能据股价涨跌把投资判断结算成right或wrong。
复核后目标0.5%
目标0.5%；从零首笔0.25%，当前阶段总上限0.5%（含已有仓）。低于旧优先买区下沿本身不是止损；若无新基本面破坏，更低价格仍可按同一上限分批，缺口与原证伪线继续有效。
Prior call:前次LOGOS及建仓条件
New evidence:10/21与NVIDIA介绍DSX预设计/预制AI工厂方案，Polar在挪威首期41MW应用；所谓12个月累计token最多+30%来自317vs245可用天数的模型，非芯片速度、已收订单或营收增长+30%。；真实客户应用验证交付路径，但token收益模型不等于已实现盈利。Q2 OCF1.1B含营运资金效率；全年CapEx约收入4%，Q3需查预收是否提前透支后续现金、合同取消与扩产投资。
Prior call:持仓条件目标，不代表已成交
New evidence:只有研究报价与目标；未取得新流水，不能据股价涨跌把投资判断结算成right或wrong。
复核后目标4%
目标4%；从零首笔0.75%，当前阶段总上限4%（含已有仓）。原估值/买价和仓位约束沿用；新产品或合作尚未提供单独增量现金，不自动提高目标。
Prior call:前次LOGOS及建仓条件
New evidence:本周没有新的季度结果替代10/15 Q3；10/22 SEC元数据有6-K，但该正文本轮未成功提取，不能把6-K类型等同新财报。NVDA伙伴扩产证明生态建设仍在，不等于TSM额外不可取消订单。；承接Q3增长验证，但Q4 52.3–54.3B收入/65–67%GM仍未来；全年60–64B资本投入和台湾集中风险限制价格，GPU/ASIC皆需制造不等于永不失份额。
Prior call:持仓条件目标，不代表已成交
New evidence:只有研究报价与目标；未取得新流水，不能据股价涨跌把投资判断结算成right或wrong。
复核后目标2%
目标2%；从零首笔0.5%，当前阶段总上限0.5%（含已有仓）。原估值/买价和仓位约束沿用；新产品或合作尚未提供单独增量现金，不自动提高目标。
Prior call:前次LOGOS及建仓条件
New evidence:截至10/22官方IR最新产品新闻仍10/7 rack-scale架构，未见10/18后新正式财报；NVDA10/21扩大整体网络/平台生态是机会也有竞争压力，尚无Arista客户流失/白盒替换的A级新证据。；大客户集中、库存验收和采购承诺影响每股现金；多芯片Ethernet合作不等于已取代NVDA网络，也不能把整个AI投资增长当ANET份额增长。
Prior call:持仓条件目标，不代表已成交
New evidence:只有研究报价与目标；未取得新流水，不能据股价涨跌把投资判断结算成right或wrong。
复核后目标1%
目标1%；从零首笔0.25%，当前阶段总上限0.5%（含已有仓）。低于旧优先买区下沿本身不是止损；若无新基本面破坏，更低价格仍可按同一上限分批，缺口与原证伪线继续有效。
Prior call:前次LOGOS及建仓条件
New evidence:10/19 8-K宣布以650M现金出售Ophir Optics给TTM，预计2027Q2交割，需监管/政府批准；这不是2.02财报，不是已经拿到现金降债。官方Q3将11/4盘后发布、11/5 08:30EST电话会。；资本聚焦有进展，但650M既未到账又要失去被售业务利润；不能仅加现金而保留全部盈利。转债现金结算、海外现金可用性和杠杆原约束仍在。
Prior call:持仓条件目标，不代表已成交
New evidence:只有研究报价与目标；未取得新流水，不能据股价涨跌把投资判断结算成right或wrong。
复核后目标1.5%
目标1.5%；从零首笔0.25%，当前阶段总上限0.5%（含已有仓）。低于旧优先买区下沿本身不是止损；若无新基本面破坏，更低价格仍可按同一上限分批，缺口与原证伪线继续有效。
Prior call:前次LOGOS及建仓条件
New evidence:截至10/22所读官方结果仍Q2；本周未核到改写收入/现金的新公告。Lam/NVDA供给建设只是行业映射，非APH自己新获订单。官方动态事件页本轮未返回事件正文，10/28沿站内排程但不伪称再获一级确认。；净债13.392B、CommScope整合/营运资本与中国税位仍限制规模；Q2低SBC/真实FCF不能消除并购ROIC风险；拆后EPS0.70–0.71，不能混入拆前数字。
Prior call:持仓条件目标，不代表已成交
New evidence:只有研究报价与目标；未取得新流水，不能据股价涨跌把投资判断结算成right或wrong。
复核后目标0.5%
目标0.5%；从零首笔0.25%，当前阶段总上限0.25%（含已有仓）。低于旧优先买区下沿本身不是止损；若无新基本面破坏，更低价格仍可按同一上限分批，缺口与原证伪线继续有效。
Prior call:前次LOGOS及建仓条件
New evidence:官方明确10/28盘后FY27Q1、14PT/17EDT电话会，尚未发布；10/21 Lam显示WFE强同时有供应约束，只是同业A级事实，对KLAC订单/交付影响为C推断。；应收增长、长期收款安排与对华限制仍关键；检测强壁垒不等于全部订单立即回款，不能据Lam现金改善就改写KLA现金。10:1拆股口径保持。
Prior call:持仓条件目标，不代表已成交
New evidence:只有研究报价与目标；未取得新流水，不能据股价涨跌把投资判断结算成right或wrong。
复核后目标0.5%
目标0.5%；从零首笔0.25%，当前阶段总上限0.5%（含已有仓）。原估值/买价和仓位约束沿用；新产品或合作尚未提供单独增量现金，不自动提高目标。
Prior call:前次LOGOS及建仓条件
New evidence:8.219418B，+54.4%同比/+22.3%环比；GAAP OPM40%；$2.19 GAAP / $2.20 non-GAAP；DSO63 vs72天；CFO/NI1.27；现金改善CF0 7.5/股高于实际TTM4.91/股；模型第一年9美元/股，必须兑现，不能叫无增长中性情景；偏强CF0 8.3/股参照单季扣SBC再剔净营运资金后2.589846B×4/1.249145B=8.29运行率；不是全年实际/公司预测；FCFE包含债息与现金收益，不另加现金或重复扣债；不将受限现金分配；225–240是接近现金改善价值的有限试错，不称显著低估；终值占约79%
Prior call:持仓条件目标，不代表已成交
New evidence:只有研究报价与目标；未取得新流水，不能据股价涨跌把投资判断结算成right或wrong。
复核后目标1%
目标1%；从零首笔0.25%，当前阶段总上限1%（含已有仓）。原估值/买价和仓位约束沿用；新产品或合作尚未提供单独增量现金，不自动提高目标。
Prior call:前次LOGOS及建仓条件
New evidence:10/21与NVIDIA/Supermicro/Netris发布生产AI及多租户合作；与Supermicro的联合系统预计2027初可用，Vera等支持仍属计划/工程开发，没有新增AI独立付费ARR指引。；FY26巨额DTA备抵释放不能年化EPS；FCF840.7M减SBC357.7M约483M，经济现金明显低于表面FCF。CEO兼管商业组织、Ryax整合和净股数仍需核；合作伙伴数量不是独立收入。
Prior call:持仓条件目标，不代表已成交
New evidence:只有研究报价与目标；未取得新流水，不能据股价涨跌把投资判断结算成right或wrong。
复核后目标4%
目标4%；从零首笔0.5%，当前阶段总上限3%（含已有仓）。低于旧优先买区下沿本身不是止损；若无新基本面破坏，更低价格仍可按同一上限分批，缺口与原证伪线继续有效。4%中的1%只在10/29现金兑现后另审；已有实际超3%也应调整，不能因旧仓豁免。
Prior call:前次LOGOS及建仓条件
New evidence:核IR新闻列表截至截点最新财报日程仍10/15发布、10/29盘前Q3；未取得10/18后新的项目盈利/现金正式结果。本轮重新读Q2现金表，暴露旧建议过度依赖EPS/RPO的权重问题，不是公司刚宣布经营恶化。；H1 NI709.178M但CFO289.913M、OCF/NI约0.41；减PP&E59.860M=FCF230.053M，再减SBC15.007M与融资租赁本金1.327M=经济代理213.719M。应收较年末增857M、合同资产增63M，合同负债增282M仍有净营运资金消耗526M。单个H1季节性不足判长期财务红线，但不能把17.14B RPO当现金。
Prior call:持仓条件目标，不代表已成交
New evidence:只有研究报价与目标；未取得新流水，不能据股价涨跌把投资判断结算成right或wrong。
复核后目标0.5%
目标0.5%；从零首笔0.25%，当前阶段总上限0.5%（含已有仓）。原估值/买价和仓位约束沿用；新产品或合作尚未提供单独增量现金，不自动提高目标。
Prior call:前次LOGOS及建仓条件
New evidence:10/22 09:34 ET公司正式澄清：曾与波兰政府/行业讨论微堆和SMR，但尚未作投资决定，投资取决于firm orders和机会规模。不能把媒体潜在投资算作已承诺CapEx、确定订单或2026收入。；Q2 FCF115M较126.3M下降，CFO受税款时点和预收影响；FY FCF345–360M、调整EPS4.70–4.80仍是既有指引。波兰无firm order不能加估值，PCG并购与医疗业务处置现金也须与经营分开。
Prior call:持仓条件目标，不代表已成交
New evidence:只有研究报价与目标；未取得新流水，不能据股价涨跌把投资判断结算成right或wrong。
复核后目标2%
目标2%；从零首笔0.25%，当前阶段总上限1%（含已有仓）。原研究已设68暂停加仓线；62–66仍优先0.5%，66–68只允许从零0.25%小试。当前总预算最多1%含已有仓，2%留待广告/Q4验证。没有提高DCF价值锚。已有实际超1%也调整至当前愿重建额度；不得按2%无条件持有。
Prior call:前次LOGOS及建仓条件
New evidence:12.874176B，+11.8%；OPM34.6%，部分费用时点；EPS.87；收入51.1B、OPM31.5%维持；广告3.0→2.7B，下修10%；12.5→12.0B，主要Q4地产付款；不是可无视的现金成本；FY FCF12.0−一次性解约费净现金贡献敏感度1.5–2.8−年度SBC约0.55+税后现金利息约0.53−现金收益约0.15；地产是真实现金，不在基准加回；基准取一次性2.2，约9.63，圆整9.6B。1.5仅Q1指引升幅且公司称主要税后解约费，不是已披露精确税后额；2.8是去毛额的保守端。 税后现金利息0.53与现金收益0.15均为情景参数，非公司精确现金利息披露；0.53可由约0.66B正常化现金利息×80%税后近似，费用中85M终止融资摊销不视作经常现金。
Prior call:持仓条件目标，不代表已成交
New evidence:只有研究报价与目标；未取得新流水，不能据股价涨跌把投资判断结算成right或wrong。