| 方面 | 正确 | 部分 | 错误 | 待验证 | 命中率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 基本面与业绩 | 78 | 99 | 35 | 549 | 60% |
| 估值判断 | 6 | 8 | 9 | 222 | 43% |
| 风险预警 | 9 | 12 | 37 | 269 | 26% |
| 催化剂与事件 | 7 | 2 | 1 | 373 | 80% |
| 管理层执行 | 1 | 1 | 1 | 5 | 50% |
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目标0%，从零首笔0%
重核后M3两项解除旧机械红线，企业AI合同增长确实强；141.97仍需为收购净债与经济现金留空间，等120–130或Q3有机现金显著改善。
当时判断：等待估值/时点；购入参考$120–130
最新证据：2026-10-28官方Q3；退出：cRPO CC<18%或订阅CC<19%并下调现金目标，撤销建仓；重大治理/真实性P1出现回避；155–170且经济现金未提升卖出一半。
来源卡：NOW_LOGOS_UPDATE_2026-10-17
目标0%，从零首笔0%
等待估值/时点
当时判断：等待估值/时点；购入参考$28–31
最新证据：下一季财报/重大事件；准确日期待官方确认。；退出：未来若试仓，收入低于301M且GM低于50.5%、DSO>50天或净现金继续被回购侵蚀则取消/退出；当前不做多，也不直接做结构性空头。
来源卡：CALX_LOGOS_UPDATE_2026-10-17
目标0%，从零首笔0%
等待估值/时点
当时判断：等待估值/时点；购入参考$180–200
最新证据：下一季财报/重大事件；准确日期待官方确认。；退出：若未来试仓，Q3收入<2.9925B且下一季下调、NG GM<57.5%或每股现金连续弱化退出；新P1优先。
来源卡：MRVL_LOGOS_UPDATE_2026-10-17
目标0%，从零首笔0%
继续跟踪
当时判断：继续跟踪；购入参考$620–650；同时Q3费用/资本开支不再上调、owner现金恢复证据成立
最新证据：下一季财报/重大事件；准确日期待官方确认。；退出：CapEx>145B或费用>169B而现金未改善，继续0；若未来试仓且Q3收入<61B、FCF<1B并下一季转弱则退出；新隐私/监管实质限制需重审。
来源卡：META_LOGOS_UPDATE_2026-10-17
目标4%，从零首笔0.75%
维持4%；代工和封装可承接GPU与ASIC需求，但仍共享客户资本开支与台湾尾部风险。
当时判断：进入核心池；购入参考$400–425
最新证据：10月月度收入及Q4财报；Q3已完成，不重复等待。；退出：$485–510复核；Q4收入<$52.3B或GM<65%且后续展望继续转弱，减半；核心客户削减先进节点/封装订单需提前审查。实质产能中断或新增A/B P1立即重做准入。
来源卡：TSM_LOGOS_UPDATE_2026-10-17
目标0%，从零首笔0%
经营与现金证据通过重新核查，旧格式缺项和错误计分已纠正；最新报价高于$1,635首笔上限，当前0%，价格回区也需资金和条件重新批准。
当时判断：等待估值/时点；购入参考当前不买；额度0。研究区：$1,550–1,635；须重新准入，非自动挂单。
最新证据：下一季财报/重大事件；准确日期待官方确认。；退出：$1,850–1,950 复核；Q4收入低于€14.2B/GM显著低于57%且客户延期，减半；出口管制形成盈利永久缺口重估；新增A/B P1或M3/M5“是”>3项即停止买入并重审退出。；Q4收入<€14.2B或GM显著低于57%且客户推单则减半；出口限制形成无法其他市场替代的持续盈利缺口、核心光刻路线量产被替代或财务/治理P1则停止建仓并退出评估。
来源卡：ASML_LOGOS_UPDATE_2026-10-17
目标2%，从零首笔0.5%
EOS、现金与低净稀释支持小笔；高估值和集中客户使11/3验证优先，不能直接买满。
当时判断：小仓位试错；购入参考$170–185
最新证据：11/3财报：收入、GAAP/non-GAAP利润、SBC、库存与验收、下一季增长。；退出：$225–240无盈利上修复核；Q3收入<$3.3B且NG OPM<48%、下一季增长降至20%以下，减半；大客户改平台/白盒导致连续两季份额与毛利同降退出。
来源卡：ANET_LOGOS_UPDATE_2026-10-17
目标3%，从零首笔0.75%
维持3%，首笔0.75%；交易量只是收入线索，要核RPC、订阅与正常化每股现金。
当时判断：小仓位试错；购入参考$150–162
最新证据：Q3财报、MKTX审查及融资/去杠杆；研究阈值不是公司承诺。；退出：$180–190无盈利上修减仓；数据ASV连续两季<3%且现金转化恶化，或交割后gross leverage>3.5x且去杠杆延期，减半/退出复核；审批实质改变并购回报即重估。
来源卡：ICE_LOGOS_UPDATE_2026-10-17
目标2%，从零首笔0.5%
维持2%目标，保留巨灾、责任险准备金和软价风险；与PGR共用保险风险预算。
当时判断：小仓位试错；购入参考$340–360
最新证据：10/20盘后财报、10/21电话会；巨灾、underlying CR、准备金、每股TBV和母公司资本。；退出：$390–410无盈利上修复核；current accident ex-CAT CR连续两季恶化>2pt且定价不足，或不利历史准备金发展>净已赚保费2%，减半；资本/评级恶化或不能上游分红时重审退出。
来源卡：CB_LOGOS_UPDATE_2026-10-17
目标0%，从零首笔0%
890MW增容长约与资产出售有进展；但H1真实FCF为负、并购稀释、回购支出和杠杆阈值缺口降低当前优先级。最终0%，未采纳底稿1%提案。
当时判断：继续跟踪；购入参考当前不买；额度0。研究区：$260–280；当前273.20可限价开始0.5%，不追280以上；须重新准入，非自动挂单。
最新证据：下一季财报/重大事件；准确日期待官方确认。；退出：经营/现金/稀释任一未过不买；条件研究价不享有红线豁免。；M3新增第4项/任何A/B P1；FY26EPS下修至11.5以下、Q3累计真FCF未修复且继续大回购/净债上升、评级/授信显著恶化、NRC实质停运或PPA终止，均停止新增并按thesis减退。价格跌至245需即时重审，失效退出不等待回本。
来源卡：CEG_LOGOS_UPDATE_2026-10-17
目标1%，从零首笔0.25%
维持1%目标、财报前不超0.5%；不因潜在指数升级提高买价。
当时判断：小仓位试错；购入参考$210–235
最新证据：11/5 08:30 EST电话会；Q3真实FCF≥200M及净杠杆≤3x为扩仓研究线。；退出：$275–300无盈利上修复核；Q3 GAAP EPS<$2.42或GM<46%且后续指引下修，减半；持续现金转负且AR/库存失速、净杠杆>3.5x或核心OEM设计流失重审退出；跌破195立即事件复核。
来源卡：MKSI_LOGOS_UPDATE_2026-10-17
目标0%，从零首笔0%
10/15产品合作没有提供新增可审计付费ARR或现金；10/16收盘245.20仍略高于245首笔上限。当前0%，价格回区、原商业化条件及换出资金须一起满足，不能用新闻抬高买价。
当时判断：等待估值/时点；购入参考当前不买；额度0。研究区：$230–245 首笔；$215–230 追加；须重新准入，非自动挂单。
最新证据：下一季收入、专业订阅、AI付费与费用；正式CFO及FY27指导。；退出：【继续跟踪 · 维持】——0 仓位 0 新动作；9/10 按预注册动作表机械执行：AI ARR 超预期→核心池评估 / 符合→继续跟踪 / 席位 ARR 双降→回避不接刀；专业端订阅连续两季负增长；Q4收入低于$6.80B且FY27指引下修；每股真实FCF下降并伴SBC/收入>12%或净债快速上升，停止加仓并减半/退出。收盘<$205立即复核，非自动保证止损。
来源卡：ADBE_LOGOS_UPDATE_2026-10-17