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复盘与预测跟踪

每次根据最新财报或事件重新复核时，这里记录「当时的判断 → 最新证据 → 对错」。按最新日期分页，上方统计始终覆盖全库。数据与 Heptabase 研究库同步。

预测准确率统计

1007
复盘次数
382
已验证判断共 1865 条，1483 条待验证
149
正确
134
部分正确
99
错误
加权命中率（部分正确计 0.5）：57%
方面正确部分错误待验证命中率
基本面与业绩78993554960%
估值判断68922243%
风险预警9123726926%
催化剂与事件72137380%
管理层执行111550%

✗ 诚实认错

2 条

本页含「判断错误」的复核；错误判断与原始证据完整保留

TER全持仓LOGOS/阶段风险复盘

复核后目标2.5%

目标2.5%；从零首笔0.5%，当前阶段总上限2.5%（含已有仓）。原估值/买价和仓位约束沿用；新产品或合作尚未提供单独增量现金，不自动提高目标。

经营与现金增量◐ 部分正确

当时判断：前次LOGOS及建仓条件

最新证据：官方新闻索引最新为10/13财报日程，10/18后未见新Q3实绩；AI/存储测试新产品为9–10月既有发布。纠正旧卡混淆：10/27 16:30ET或后是发布，电话会10/28 08:30ET。；Q3收入1.2–1.3B/EPS1.85–2.15指引本来低于Q2峰值；测试复杂度成长与单季订单波动并存，不年化Q2高毛利，也不因产品发布算已获订单。

实际收益与执行⏳ 待验证

当时判断：持仓条件目标，不代表已成交

最新证据：只有研究报价与目标；未取得新流水，不能据股价涨跌把投资判断结算成right或wrong。

财报发布时间与电话会✗ 判断错误

当时判断：旧10/27 16:30被写成电话会时间

最新证据：官方是10/27 16:30后发布、10/28 08:30电话会。

来源卡：TER_LOGOS_HOLDINGS_2026-10-23

TTD2026-10-23 做空增量复核与新增观察

等待触发；撤销旧分数的现时红线依据

本轮明确纠错：一季利润下滑不能满足上述谓词；新增员工期权重定价是事实，但不等于新增同等股数或CEO即时获利。

机制、证据与交易门槛✗ 判断错误

当时判断：9/14旧38分、M3七项曾含三年毛利/一次性利润/异常离职等谓词错配。

最新证据：本轮明确纠错：一季利润下滑不能满足上述谓词；新增员工期权重定价是事实，但不等于新增同等股数或CEO即时获利。

来源卡：TTD_LOGOS_SHORT_2026-10-23

◐ 部分验证与待验证

10 条

本页尚未完成验证或仅部分验证的登记，按日期倒序

TSLA财报LOGOS更新/现金与历史谓词复盘

回避

TSLA目标0%，首笔0%；购入当前不买；未给可执行价，先验证经常现金/股酬、关联资本配置及自动驾驶单位经济。。当前有效额度0；重新积极需经常业务扣必要资本和SBC后持续产生每股现金，并能以可验证单位经济而非远期市场总量支撑估值；现阶段0%。这不是已批准做空。

旧TSLA低质量初筛及估值回避◐ 部分正确

当时判断：旧TSLA低质量初筛及估值回避

最新证据：现金正转和流动性改善须承认，但股酬后经济现金薄弱，现价仍依赖新业务巨额未来兑现；不结算旧收益胜负

1–3个月收益及成交⏳ 待验证

当时判断：本次研究仓位与买卖条件

最新证据：无新增实际成交、成本或1–3个月收益数据，不提前结算表现。

来源卡：TSLA_LOGOS_UPDATE_2026-10-23

ONTO财报LOGOS更新/现金与历史谓词复盘

小仓位试错

ONTO目标1.5%，首笔0.5%；购入$195–225。从零先0.5%；原有实际>1.5%调至1.5%，调出0.5个百分点给LRCX。195–225可分批，财报前不提高1.5%上限；验证后才补未到目标差额。

原2%额度且下一季待确认日期⏳ 待验证

当时判断：原2%额度且下一季待确认日期

最新证据：LRCX新现金证据优于尚待11/9的ONTO边际投入；属于机会成本换仓，不是宣布ONTO财报失败

1–3个月收益及成交⏳ 待验证

当时判断：本次研究仓位与买卖条件

最新证据：无新增实际成交、成本或1–3个月收益数据，不提前结算表现。

来源卡：ONTO_LOGOS_UPDATE_2026-10-23

MSFT全持仓LOGOS/阶段风险复盘

复核后目标10%

目标10%；从零首笔2%，当前阶段总上限9%（含已有仓）。原估值/买价和仓位约束沿用；新产品或合作尚未提供单独增量现金，不自动提高目标。

经营与现金增量◐ 部分正确

当时判断：前次LOGOS及建仓条件

最新证据：10/19官方发布agentic insider/Guardian Agents安全架构，10/20数字主权方案；是产品与治理控制方向，未披露新增独立ARR、合同利润或现金。10/28新季报尚未发布。；CapEx、融资租赁和集中客户RPO必须与OCF/每股FCF同时验证；自研芯片效率和Agent安全产品未等于已兑现现金。

实际收益与执行⏳ 待验证

当时判断：持仓条件目标，不代表已成交

最新证据：只有研究报价与目标；未取得新流水，不能据股价涨跌把投资判断结算成right或wrong。

来源卡：MSFT_LOGOS_HOLDINGS_2026-10-23

NVDA全持仓LOGOS/阶段风险复盘

复核后目标9.5%

目标9.5%；从零首笔1%，当前阶段总上限9.5%（含已有仓）。原估值/买价和仓位约束沿用；新产品或合作尚未提供单独增量现金，不自动提高目标。

经营与现金增量◐ 部分正确

当时判断：前次LOGOS及建仓条件

最新证据：10/21 GTC Berlin发布DSX POD及供给扩张；含向KYEC提供11亿美元产能预约预付款、基板三年2.5倍与伙伴封装扩张计划。DSX POD最短14天仅针对已准备站点，预计2027初，不能当电力瓶颈已解决或客户已付款。；产能预付款使供应保障增强，也增加现金占用和履约对手风险；AR、客户融资/担保、采购承诺不能被新增产能标题盖过。预付款不是本季销售或客户回款。

实际收益与执行⏳ 待验证

当时判断：持仓条件目标，不代表已成交

最新证据：只有研究报价与目标；未取得新流水，不能据股价涨跌把投资判断结算成right或wrong。

来源卡：NVDA_LOGOS_HOLDINGS_2026-10-23

AXP全持仓LOGOS/阶段风险复盘

复核后目标4.5%

目标4.5%；从零首笔0.25%，当前阶段总上限4.5%（含已有仓）。现有全年EPS17.30–17.90中点17.6×18.5=325.6研究锚；未预知10/23结果。只保留原财报前4.5%而非完整5%，305–325仅0.25%首笔，结果后再审。

经营与现金增量◐ 部分正确

当时判断：前次LOGOS及建仓条件

最新证据：未获取10/18后新的正式季度结果；官方Q3电话会是10/23 08:30ET。；10/15信用月报已在旧卡核过，本轮不重新包装成新增验证。；贷款/存款不是普通企业营运现金；核销必须分别比较美国消费者/小企业同口径，不能用美国本金数据代表全球完整信用。福利和获客费需与净卡费每股盈利联核。

实际收益与执行⏳ 待验证

当时判断：持仓条件目标，不代表已成交

最新证据：只有研究报价与目标；未取得新流水，不能据股价涨跌把投资判断结算成right或wrong。

来源卡：AXP_LOGOS_HOLDINGS_2026-10-23

V全持仓LOGOS/阶段风险复盘

复核后目标4%

目标4%；从零首笔0.5%，当前阶段总上限4%（含已有仓）。Q3调整EPS3.32×4=13.28运行率，再假设下一年+7.3%至14.25，×29.1≈414.68。保留SBC费用；两项都是C级正常化参数，非公司全年指导/现金DCF。414附近只能小笔，支付pilot不当新增盈利。

经营与现金增量◐ 部分正确

当时判断：前次LOGOS及建仓条件

最新证据：10/20官方披露BILL/Billtrust agentic B2B付款live pilot；10/21再次介绍商业付款能力。；10/27盘后FY4Q/FY26财报尚未公布；中国业务筹备批准不等于清算收入。；pilot无新增收入/利润数。Q3客户激励47亿美元+18%高于收入+14%，NG EPS3.32并非FCF，法律计提不能被永久当免费；须核激励比例和稀释后现金。

实际收益与执行⏳ 待验证

当时判断：持仓条件目标，不代表已成交

最新证据：只有研究报价与目标；未取得新流水，不能据股价涨跌把投资判断结算成right或wrong。

来源卡：V_LOGOS_HOLDINGS_2026-10-23

WFC全持仓LOGOS/阶段风险复盘

复核后目标0.5%

目标0.5%；从零首笔0.25%，当前阶段总上限0.5%（含已有仓）。原估值/买价和仓位约束沿用；新产品或合作尚未提供单独增量现金，不自动提高目标。

经营与现金增量◐ 部分正确

当时判断：前次LOGOS及建仓条件

最新证据：重查官方新闻及SEC覆盖，未核得10/18后新的季度盈利/资本结果；最新正式季度为10/13 Q3。；关于AI转型的二手报道没有足以写入利润模型的官方量化兑现。；存款、融资和银行客户资金不能当FCF；CET1由10.3%→10.0%是资本安全垫变薄，不因单季EPS1.87上升而提高预算。

实际收益与执行⏳ 待验证

当时判断：持仓条件目标，不代表已成交

最新证据：只有研究报价与目标；未取得新流水，不能据股价涨跌把投资判断结算成right或wrong。

来源卡：WFC_LOGOS_HOLDINGS_2026-10-23

AVGO全持仓LOGOS/阶段风险复盘

复核后目标3%

目标3%；从零首笔1%，当前阶段总上限3%（含已有仓）。原估值/买价和仓位约束沿用；新产品或合作尚未提供单独增量现金，不自动提高目标。

经营与现金增量◐ 部分正确

当时判断：前次LOGOS及建仓条件

最新证据：10/19 DOCOMO私有云与10/20 FedEx续约、10/21 Arcot诈骗防护为官方新公告；未披露足以重估的合同额/增量现金。自研ASIC多代需求、Apollo/Blackstone融资平台是既有基线，不重新当本周新增订单。；既有融资、担保/采购承诺与AR/库存需匹配；M3旧三项已在门槛边缘。VMware续约无金额，不足以抵消AI客户融资或每股现金成本。

实际收益与执行⏳ 待验证

当时判断：持仓条件目标，不代表已成交

最新证据：只有研究报价与目标；未取得新流水，不能据股价涨跌把投资判断结算成right或wrong。

来源卡：AVGO_LOGOS_HOLDINGS_2026-10-23

SNPS全持仓LOGOS/阶段风险复盘

复核后目标1%

目标1%；从零首笔0.25%，当前阶段总上限1%（含已有仓）。原估值/买价和仓位约束沿用；新产品或合作尚未提供单独增量现金，不自动提高目标。

经营与现金增量◐ 部分正确

当时判断：前次LOGOS及建仓条件

最新证据：10/21官方GTC Berlin展示20+GPU EDA/多物理产品、支持50个CUDA-X库及客户仿真加速案例；不是新ARR/订单/FCF数据。FY27展望与10/5回购是既有基线，Q4尚未结束/发布。；Ansys整合、净债与摊销/SBC使GAAP和NG每股盈利差大。FY27 FCF3.1B与SBC率8.7%仍预测，不能以GPU加速倍数替代付费现金。

实际收益与执行⏳ 待验证

当时判断：持仓条件目标，不代表已成交

最新证据：只有研究报价与目标；未取得新流水，不能据股价涨跌把投资判断结算成right或wrong。

来源卡：SNPS_LOGOS_HOLDINGS_2026-10-23

IBKR全持仓LOGOS/阶段风险复盘

复核后目标0.5%

目标0.5%；从零首笔0.25%，当前阶段总上限0.5%（含已有仓）。原估值/买价和仓位约束沿用；新产品或合作尚未提供单独增量现金，不自动提高目标。

经营与现金增量◐ 部分正确

当时判断：前次LOGOS及建仓条件

最新证据：10/21官方发布IBKR Autonomous Trading：75,000多只股票/期权/ETF，按用户授权与账户限制运行。；资金可以从主账户转入AI Partition，不能把分区内转账当新增客户入金或新增收入。；客户保证金贷款/贷方余额驱动息差，不能把客户资产全算IBKR现金。AI Partition内转不代表净新资产；NG .67未剔除所有经济成本。

实际收益与执行⏳ 待验证

当时判断：持仓条件目标，不代表已成交

最新证据：只有研究报价与目标；未取得新流水，不能据股价涨跌把投资判断结算成right或wrong。

来源卡：IBKR_LOGOS_HOLDINGS_2026-10-23

完整研究时间线见更新记录；方法论见框架详解。